核心观点
政策发力引领供需格局改善，关注化工顺周期投资机会。自2024年9月中央政治局会议以来，地产消费等一揽子政策陆续出台，有望消除市场前期担忧、提振经济信心，化债和稳定房地产等政策也有望带动终端化工品需求。结合供给端，本轮自2021年以来的化工扩产周期或已步入尾声，此前《政府工作报告》再设单位GDP能耗降低具体目标，新“国九条”出台引领高质量发展，化工行业或迎新一轮供给侧改革，国内供给侧有望边际大幅改善。此外，本轮扩产过程中，中国化工凭借后来居上的规模、管理、研发等优势，正在加速抢占全球市场份额。我们认为，化工行业有望进入新一轮长景气周期。
化工板块整体表现
本周申万基础化工行业指数环比上涨。根据Wind，本周（8/8-8/15）上证综指涨跌幅为+1.7%，创业板指数涨跌幅为+8.6%；申万基础化工行业指数涨跌幅为+2.5%，在全部31个行业板块中位列第13位，跑赢上证综指0.8个百分点，跑输创业板指数6.1个百分点。年初至今，上证综指涨跌幅为+10.3%，创业板指数涨跌幅为+18.3%；申万基础化工行业指数涨跌幅为+19.1%，跑赢上证综指8.8个百分点，跑赢创业板指数0.8个百分点。
化工板块个股表现
在基础化工板块424只股票中，本周235只股票上涨，181只股票下跌，8只股票持平。本周个股涨幅前十名分别为：扬帆新材（+23.0%）、凯美特气（+22.5%）、唯科科技（+21.4%）、新瀚新材（+19.3%）、金浦钛业（+17.1%）、兄弟科技（+16.8%）、新亚强（+16.5%）、日科化学（+16.4%）、金发科技（+15.9%）、中研股份（+15.4%）。本周个股跌幅前十名分别为：至正股份（-12.9%）、巍华新材（-10.9%）、飞鹿股份（-10.8%）、*ST亚太（-10.2%）、广东宏大（-10%）、凌玮科技（-8.5%）、松井股份（-8.3%）、江苏索普（-7.8%）、万朗磁塑（-7.7%）、中毅达（-7.4%）。
本周重点新闻及公司公告
本周事件：民航局发布碳足迹核算标准，SAF、UCO价格继续上升。新规或助力量化加注要求落地，看好SAF中长期增长潜力。SAF、UCO价格持续回升，有望迎来量价齐升阶段。建议关注：嘉澳环保、海新能科、卓越新能、朗坤科技、山高环能、鹏鹞环保等。
产品价格及价差变动分析
本周中国化工品价格指数环比下降。截至8月14日，中国化工品价格指数（CCPI）录得4031点，较上周-0.7%，较年初-6.4%。
投资建议
①核心资产进入长期配置价值区间。关注：宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学。
②供给短缺或约束的行业率先迎来弹性。关注：维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝。
③重视需求确定性向上的方向。关注：民爆、改性塑料、复合肥。
④重视化工高分红资源股价值重估。关注：磷矿、钛矿、原油。
风险提示
宏观经济下行风险，原料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能大幅扩张风险，安全生产与环保风险，企业经营风险。
