主要观点：
本周棉花低位震荡。国外，美棉产区天气良好，干旱率下降，优良率持平且高于去年，但出口净销售偏少，中美关税展期抑制出口，美棉低位震荡。国内供应端，棉花商业库存持续消耗，进口棉花偏少，下游需求淡季，纱厂开工走低，成品库存累积，中美关税展期不利出口，对郑棉持续利空。策略：利空持续压制美棉低位震荡；国内棉花经历抢出口后重回低位，库存持续消耗但下游需求偏弱，新季棉花生长良好，短期市场缺乏新驱动，国内棉花继续低位震荡。
行情回顾：
截至8月8日收盘，ICE美棉12收于68.23美分/磅，周跌幅0.77%；CF2509收于13640元/吨，周涨幅0.40%。
基本面分析：
外盘—美棉生长：
- 美国农业部数据：截至8月3日当周，美棉优良率为55%，结铃率为55%，盛铃率为5%，现蕾率为87%，均表现良好。
外盘—美棉出口：
- 美国农业部数据：截至7月31日当周，2024/2025年度陆地棉出口净销售为-1.7万包，2025/2026年度陆地棉净销售10.9万包。
需求—国内纱厂开机：
- 钢联数据：截至8月7日，主流地区纺企开机负荷为65.7%，环比下降1.35%，内地纺企无利润，停机、减少班次增加，新疆地区开机暂时稳定。
国内纺企库存：
- 截至8月7日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为27.70天，纱线库存为32.1天，环比增加0.94%，下游布厂持续低位开机，纺企淡季持续。
国内棉花库存：
- 截至2025年8月1日，棉花商业总库存215.71万吨，环比减少14.85万吨（减幅6.44%），新疆地区商品棉减少13.22万吨（减幅8.57%），内地地区商品棉增加0.16万吨（增幅0.39%）。
- 截至8月7日，进口棉主要港口库存周环比降4.35%，总库存32.08万吨，周内库存继续下降。
价差跟踪：
（无具体数据）
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