焦炭市场
- 价格：上周盘面先涨后跌，六轮提涨落地，原料煤价格趋稳，焦企利润修复，但山东部分焦化厂限产，整体供应偏平稳。铁水维持240万吨，刚需支撑较强，焦企库存继续降低。盘面回调后仍处于易涨难跌状态，但向上力度将弱化。
- 供给：焦企盈利小幅改善，独立焦企供应微增。截至8月15日，全国独立焦企产能利用率74.34%，环比增0.31个百分点；焦炭日均产量65.38万吨，环比增0.28万吨。
- 需求：铁水维持高位，刚需支撑较强。部分库存偏低钢厂仍在催货。投机情绪一般，出口利润下滑，建材现货日成交量改善持续性不佳。
- 库存：全环节降库，总库存下降。截至8月15日，焦炭总库存环比降19.74万吨至887.42万吨，港口库存环比降3.04万吨至215.11万吨。
- 利润：焦企盈利小幅改善，焦炭盘面利润继续回落。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利20元/吨，环比增36元。焦炭01盘面利润环比降8.4元/吨至130.5元/吨。
- 估值：焦炭01升水收敛，1-5价差继续走弱。焦炭01基差环比前一周增58.3至-148.16，1-5价差环比前一周降19至-102。
焦煤市场
- 价格：上周盘面先涨后跌，产地供应端扰动持续，产量恢复受限，蒙煤288口岸日通关车数恢复至1200车以上。下游焦钢企业放缓采购节奏，山西主流大矿竞拍跌多涨少，产地部分高价资源报价也有所回调。
- 供应：产地供应仍受限，洗煤厂产量小幅回升。截至8月15日，全国314家样本洗煤厂产能利用率36.51%，环比前一周增0.29个百分点；日均精煤产量26.4万吨，环比前一周增0.36万吨。蒙煤通关车数回升，2025年1-6月我国累计进口炼焦煤5290万吨，累计同比增速-7.26%。
- 库存：下游降库，上游小幅累库，总库存小幅下降。截至8月15日，炼焦煤总库存环比降14.82万吨至2592.87万吨，矿山企业炼焦煤库存环比前一周增12.01万吨至257.67万吨，港口库存环比降21.85万吨至255.49万吨。
- 估值：焦煤01保持较大升水，9-1价差震荡、1-5价差走弱。焦煤01基差环比前一周降3至-235，9-1价差环比前一周增8至-149.5，1-5价差环比前一周降17至-56。
