焦炭市场
价格：8月焦炭现货提涨落地五、六、七轮，首轮提降已开启；汽运费稳中走强。
供给：8月焦企供应偏稳定，下旬因阅兵环保要求减产，供应收紧；9月预计部分复产，但安监偏严下难完全恢复。截至8月29日，全国独立焦企产能利用率73.36%，焦炭日均产量64.52万吨；钢厂自带焦化厂产能利用率84.99%，焦炭日均产量46.09万吨。
需求：8月铁水整体保持240万吨高位，原料刚需支撑较强；9月钢厂或有复产，铁水预计维持高位。截至8月29日，钢厂高炉开工率83.2%，产能利用率90.02%，日均铁水产量240.13万吨，盈利率63.64%。
库存：8月焦炭总库存887.47万吨，环比降1.11万吨，较上月降27.94万吨。其中，港口库存212.09万吨，环比降2.53万吨，较上月降3.01万吨；独立焦企库存65.31万吨，环比增0.94万吨，较上月降8.31万吨；钢厂库存610.07万吨，环比增0.48万吨，较上月降16.62万吨。
利润：8月焦企盈利改善，吨焦盈利55元，环比增100元/吨；焦化盘面利润回落，截至8月29日，焦炭01盘面利润146.7元/吨。
估值：焦炭01升水收敛，基差-16.6，较上月增110.3；1-5价差-90.5，较上月降30。
焦煤市场
价格：8月焦煤01合约走势与焦炭类似，现货涨幅趋缓，部分煤种回落。
供给：8月煤矿查超产影响持续，事故多发，阅兵前限产，供应受限；9月预计部分复产，但安监偏严下难完全恢复。蒙煤通关维持偏高水平，1-7月进口炼焦煤同比下降7.92%。
库存：8月炼焦煤总库存2621.57万吨，环比增10.88万吨，较上月增8.67万吨。其中，矿山企业库存283.62万吨，环比增7.98万吨，较上月增35.36万吨；港口库存275.35万吨，环比增13.86万吨，较上月降6.76万吨；独立焦企库存961.27万吨，环比降5.14万吨，较上月降31.46万吨；钢厂库存811.85万吨，环比降0.46万吨，较上月增8.06万吨。
估值：焦煤01升水收敛，基差-36，较上月增104；1-5价差-42，环比上月降13.5。
结论：9月双焦或有阶段性反弹机会，反弹高度需关注煤炭供应端和终端需求验证。策略方面，关注回调结束后逢低做多机会。
