核心观点
铁矿石期现价格震荡回升，主力合约录得0.32%周涨幅，主力移仓换月完成，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差弱稳运行。
市场回顾
- 现货小幅上涨：普氏指数收于101.80美元/吨，周环比上涨0.30%；青岛港主流现货品种多数上涨，其中PB粉收于772元/吨，周涨幅为0.26%。
- 期价高位震荡，基差弱稳运行：铁矿石期价先涨后跌，整体表现为高位震荡，主力合约周涨幅0.32%，均线指标持续纠缠，基差弱稳运行。
铁矿石基本面延续走弱
- 矿石供应弱稳运行
- 港口铁矿石到货量环比减少50.80万吨至2571.60万吨，澳矿到货环比减132.00万吨至1485.80万吨，巴西矿到货环比减17.10万吨至742.50万吨。
- 全球19港发运量环比减少15.02万吨至3046.75万吨，澳矿发运量环比减117.64万吨至1662.54万吨，巴西矿发运量环比增115.74万吨至867.75万吨。
- 四大矿商发运总量环比减少92.64万吨至2051.00万吨，其中VALE发运环比减26.99万吨至566.60万吨，澳洲矿商发运多数下降。
- 国内矿山产能利用率环比增2.72%至64.78%，铁精粉日均产量环比增1.71万吨至40.87万吨。
- 矿石需求高位企稳
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量环比增0.34万吨至240.66万吨，进口矿日耗环比增0.38万吨至298.52万吨。
- 64家钢厂烧结矿中进口矿配比环比减0.41%至86.06%，入炉配比中烧结矿比例环比减0.06个百分点。
- 国内47港铁矿石日均疏港量环比增10.35万吨至346.80万吨，港口现货成交周均值环比增18.90%至113.38万吨。
- 矿石库存持续累库
- 全国47个港口进口铁矿库存总量环比增114.30万吨至14381.57万吨，澳矿库存降4.57万吨，巴西矿库存增68.77万吨。
- 钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量环比增123.06万吨至9136.40万吨，库消比环比增0.37天至30.61天。
- 全国266座矿山精粉库存环比减1.90万吨至34.80万吨，内矿供应回升，日耗同样增加。
- 矿石库存总量环比增43.80万吨至24712.69万吨，增幅收窄。
- 进口利润平稳运行
- 澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比增0.2元/吨、减0.4元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比增11.9元/吨。
结论
铁矿石供需格局走弱，库存持续增加，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回升，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，继续位于年内相对高位，韧性表现尚可，给予矿价支撑，但钢材利润不断收缩，增量空间有限。港口矿石到货再度回落，海外矿商发运延续弱势，近期海外矿石供应相对偏弱，符合季节性特征，但高矿价下持续性不强，后续仍将回升，内矿供应低位回升，预计铁矿石供应将稳中有升。供弱需稳局面下矿石基本面表现尚可，钢厂盈利状况良好，需求韧性较好，给予矿价支撑，相对利空则是估值偏高以及市场情绪转弱，短期矿价延续高位调整态势，关注成材表现情况。
