铁矿石周报：供需格局走弱，矿价宽幅震荡

核心观点

铁矿石期现价格震荡运行，主力合约录得0.71%周涨幅，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差平稳运行。铁矿石供需格局走弱，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗持续回落，且降幅有所扩大。国内港口铁矿石到货再度回落，但海外矿商发运持续增加，国内矿山生产积极，整体矿石供应将稳中有升。需求韧性尚存，但高位持续回落，利好效应趋弱；供应稳中有升，基本面预计转弱，叠加高库存压力，矿价仍易承压。人民币贬值支撑，多空因素博弈下矿价延续宽幅震荡，重点关注成材表现情况。

关键数据

• 现货价格：普氏指数收于102.80美元/吨，周环比上涨0.59%；青岛港主流现货品种涨跌互现，多数录得小幅上涨。
• 期价表现：主力合约录得0.71%周涨幅，均线指标持续纠缠，基差平稳运行。
• 供应端：
  • 47港到货量为2351.80万吨，环比减192.50万吨。
  • 全球19港发运量为3155.00万吨，环比增69.80万吨。
  • 四大矿商发运总量为2254.62万吨，环比增143.97万吨。
  • 国内矿山产能利用率为65.05%，环比增0.07%，铁精粉日均产量为41.04万吨，环比增0.04万吨。
• 需求端：
  • 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为234.06万吨，环比减1.41万吨。
  • 进口矿日耗为289.96万吨，环比减0.59万吨。
  • 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为86.91%，环比增0.54%。
  • 45港铁矿石日均疏港量为314.39万吨，环比减5.73万吨。
• 库存端：
  • 全国47个港口进口铁矿库存为15854.06万吨，环比降192.92万吨。
  • 钢厂厂内进口铁矿石库存总量为9130.51万吨，环比增132.61万吨。
  • 全国266座矿山精粉库存为36.49万吨，环比减3.70万吨。
  • 矿石库存总量为26296.32万吨，环比减30.74万吨。
• 进口利润：
  • 澳矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减5.9元/吨、4.1元/吨。
  • 巴矿中卡粉进口利润周环比增0.3元/吨。

研究结论

铁矿石供需格局走弱，需求韧性尚存但高位持续回落，供应稳中有升，基本面预计转弱，叠加高库存压力，矿价仍易承压。人民币贬值支撑，多空因素博弈下矿价延续宽幅震荡，重点关注成材表现情况。