氧化铝供应继续缓慢恢复
原料
- 国内矿石价格暂稳：山西矿58/5含税报价700元/吨，河南658元/吨，贵州60/6含税价格596元/吨。
- 山西铝土矿管理政策调整传闻：主要涉及陶瓷土等名义开发铝土矿，多数已停产。
- 河南地区检查严苛，矿山开工率不足。
- 南方雨季及台风影响，防城港、钦州等港口短暂关闭，进口铝土矿卸船量减少。
- 进口铝土矿成交价格73-76美元/干吨，品质差异导致价差。
- 下游工厂矿石储备充足，若无刚性需求，不会进厂采购。
- 博法地区发货量下降，志诚矿业获许从顺达码头发运，但每月发货量可能仅为一艘海岬型船。
- 顺达延续停产，与几内亚政府协商中，矿区及发运仍停工。
- 期内新到矿石340.7万吨，几内亚资源281万吨，澳大利亚资源53.7万吨。
- 几内亚至中国Cape船运费维持在25美元/吨。
氧化铝
- 现货价格下跌：阿拉丁（ALD）北方综合价格3200-3270元/吨，下跌35元/吨；国产加权指数3243.3元/吨，下跌46元/吨。
- 进口氧化铝港口报价3300-3350元/吨，下跌100元/吨。
- 交易氛围清淡，市场零星成交。
- 本周北方市场成交1.1万吨现货氧化铝，加权成交价格3197元/吨，下跌30元/吨。
- 海外市场有两笔氧化铝现货成交，澳洲成交价折进口价格3230元/吨左右。
- 国内氧化铝完全成本2810元/吨，实时利润488元/吨。
- 供应方面，行业利润尚可，企业满产意愿增强。
- 全国氧化铝建成产能11302万吨，运行9595万吨，开工率84.9%。
需求
- 国内需求：广西百色银海铝业运行产能增加至14万吨，云南宏合新型材料有限公司运行产能增加至10万吨左右。
- 河南万基铝业股份有限公司计划将58万吨产能转移至新疆地区，预计2026年3月开工，2027年年底投产。
- 国内电解铝运行产能4392.3万吨，环比增加7万吨。
- 海外需求方面无变化，海外电解铝最新运行产能为2959万吨，周环比持平。
库存
- 阿拉丁（ALD）调研统计：截至本周四（8月14日）全国氧化铝库存量337.5万吨，较上周增9万吨。
- 铝厂到货量增加库存持续上升；氧化铝企业加大长单执行，库存略回落；港口内贸及外贸均增，库存瞬时波动明显；交割库在途及堆场库存量继续上升。
仓单
- 上期所氧化铝注册仓单65771吨，较上周增加43807吨。
期价分析
- 国内期价延续偏弱走势。
- 消息面上，反内卷叙事、矿端扰动对氧化铝产业缺乏实质性影响。
- 基本面方面，三季度几内亚矿价基本敲定在75美元左右，矿端价格总体保持稳定，对应晋豫地区氧化铝厂现金成本为2900-3000元/吨。
- 国内氧化铝供应已转为小幅过剩，仓单陆续生成，对盘面形成较大压力。
- 期价预计以震荡偏弱走势为主。
事件消息汇总
- 阅兵限产影响目前评估有限，运输环节更早面临变化。
- 西澳成交2笔共计6万吨氧化铝，离岸成交价格374美元/吨，较上一笔上涨9美元/吨。
- 新疆某电解铝厂常规招标1万吨氧化铝，中标到厂价格在3490-3530元/吨左右。
风险提示
