7月重卡同比高增，补贴政策持续发力

7月国产重卡销量8.5万台，同比增长46%，环比下滑13%。其中，天然气重卡销量1.2万台，同比下滑7%，环比下滑3%；新能源重卡销量1.3万台，同比增长159%，环比下滑10%。1-7月国产重卡累计销量62.4万台，同比增长11%，政策推动及2024年同期销量低迷是7月同比高增主因。销量结构方面，半挂牵引车/载货车/非完整车辆占比分别为50.1%/28.0%/21.9%，重型载货车占比走强：7月销量2.5万台，同比增长83%，1-7月累计同比增长24%；重型非完整车辆7月销量1.7万台，同比增长50%，1-7月累计同比增长12%。天然气重卡方面，7月销量1.2万台，同比下滑7%，1-7月累计销量10.0万台，同比下滑14%；7月渗透率14%，半挂牵引车渗透率27%，经济性优势使其在设备更新政策下有望提升；新能源重卡7月销量1.3万台，同比增长159%，1-7月累计销量8.8万台，同比增长172%，7月渗透率16%，1-7月累计渗透率14%。投资要点：政策落地促需求，经济性驱动天然气重卡渗透率提升，新能源重卡高速增长。风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。