甲醇产业链周报：港口持续累库，甲醇震荡偏弱

现货市场

• 基差价差：甲醇基差报价本周震荡走弱，9月下纸货基差报价在09+20元/吨左右。
• 产业链利润：甲醇上游高利润、下游低利润，情绪消退后回归基本面预计会继续震荡偏弱。
• 行情预期：近期商品看涨情绪消退，甲醇开始回归基本面，港口持续累库给甲醇盘面带来了不小的压力，盘面价格大幅走弱。

甲醇现货市场情况

• 基差报价：09-5元/吨附近，9月下纸货基差报价09+20元/吨。
• 各地区基差：沿海地区基差震荡，内地市场价格震荡，西北地区市场价格本周震荡。
• 区域间价差：华东与内陆地区价差震荡走弱。
• 近远月价差：建议暂时观望。
• PP–3MA价差：本周震荡反弹，多PP空MA策略可以酌情考虑少量持有。

产业链利润及开工情况

• 甲醇生产装置检修：新增检修装置较多，甲醇开工率略微走弱，检修装置复产较多，甲醇产量开始增加。
• 下游开工情况：二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡反弹，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡，MTO利润继续回升。

产业链库存

• 甲醇现货市场情况：甲醇本周港口略微去库，上游略微去库，关注后期的累库速度。

后市展望

• 核心观点：甲醇自身供应压力较大，高利润刺激上游形成高供应，下游需求增长乏力，近期进口到港量较多，导致港口库存高企，对价格压力较大。长期来看甲醇整体偏弱。
• 后市预测：情绪消退后预计会进入偏弱震荡的格局，建议震荡偏弱思路对待。
• 单边策略：震荡偏弱思路，考虑卖出看涨期权策略。
• 对冲策略：观望。

风险因素

• 地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。