甲醇产业链周报：港口累库，甲醇震荡偏弱

核心观点

• 现货市场：本周甲醇港口库存略微累库，市场看涨情绪减弱。华东港口基差报价震荡，1月下纸货基差报价在05+90元/吨左右。
• 产业链利润及开工情况：当前检修装置较少，开工率维持在偏高位置。国内甲醇产量维持在偏高位置，新装置计划2024年合计产能约1000万吨。下游二甲醚、甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。MTO装置开工率震荡，关注其停车情况。
• 产业链库存：甲醇本周港口库存略微累库，预计下周伊朗进口减量会继续去库，关注港口去库存进度。上游库存略微去库。
• 后市展望：供需双减，盘面转入偏弱震荡。建议甲醇转入偏弱震荡思路对待，行情波动预计会减小。PP-3MA价差估值处于中等偏低位置，可以考虑进行多PP空MA操作。单边策略建议多单离场，转入偏弱震荡思路对待对冲策略可以考虑做多PP空MA配置。

关键数据

• 港口库存：本周略微累库，下周预计继续去库。
• 开工率：甲醇开工率维持在偏高位置，二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
• MTO利润：MTO综合利润波动，开工率震荡。
• 价差：PP-3MA价差本周震荡走弱。

研究结论

• 甲醇市场供需双减，预计转入偏弱震荡。
• 建议投资者采取偏弱震荡思路，关注港口去库存进度和下游装置开工情况。
• PP-3MA价差提供操作机会，可考虑多PP空MA策略。