纯碱周度行情分析：弱现实&市场情绪博弈，纯碱价格呈现部分抗跌性

本周纯碱主力01合约震荡上扬，报收于1395元/吨，呈现较强抗跌性。主要支撑来自煤炭价格坚挺的成本端和环保因素扰动，但基本面供需疲弱，存量装置负荷回升带动库存累积，需求增量乏力，限制盘面反弹动能。市场情绪波动较大，短期纯碱或震荡调整。

套利方面，纯碱09&01价差延续反套逻辑，但操作空间有限；纯碱01&05价差短期偏强震荡。

现货市场弱势调整，新单成交一般，价格阴跌，下游库存尚可。华北、华东、华中地区重碱、轻碱价格分别约1250元/吨、1150元/吨、1180元/吨，呈现弱势整理。

基差方面，01合约各地区基差震荡回落，华中重碱01合约基差约-150元/吨，沙河重碱01合约基差约-120元/吨。

价差方面，纯碱09&01价差-106元/吨，延续弱势；纯碱01&05价差-52元/吨，短期偏强震荡。

产业方面，纯碱开工率约87.32%，环比增加1.91%，其中氨碱产能利用率约88.78%，联产产能利用率约78.74%。产量环比增加1.66万吨至76.13万吨。出货量环比增加8.48%至73.26万吨。表需环比微增，重碱表需回升明显。

浮法玻璃日产量约15.96万吨，环比持平，开工率约75.34%，环比增加0.15%。光伏玻璃产能约88180吨/日，利用率约68.06%。浮法玻璃库存环比增加157.9万重箱至6342.6万重箱，库存天数27.1天。沙河贸易商库存下降，厂库库存增加。冷修损失量约28.315万吨。产业利润收窄，天然气燃料玻璃周均利润约-171.36元/吨。

纯碱产业库存环比增加约1.76万吨至189.38万吨，其中轻碱约76万吨，重碱约113.38万吨。下游需求存缩量预期，供给端负荷回升，短期累库压力或对盘面形成压制。

纯碱产业利润环比明显下降，联碱法理论利润约9元/吨，氨碱法理论利润约34.4元/吨。中期扩产周期下，低利润或为常态。