- 尿素05合约行情：本周尿素05合约先抑后扬，呈现部分抗跌性但反弹动能有限，截止周四收盘报收于1708元/吨。短期供需阶段性改善（气头检修、商储需求、工业刚需、煤炭成本支撑）及印标、宏观情绪回暖提供部分支撑，但中期供需宽松格局未变，价格上扬空间受限。
- 价差分析：UR01&05价差延续偏强震荡，预估继续走强空间有限，后续或面临调整风险。截至周四，UR01&05价差约-51元/吨，UR03&05价差约-13元/吨。
- 现货市场：各地区价格延续窄幅调整，储备需求放缓，复合肥负荷下滑，新单预收清淡。山东小颗粒主流出厂成交约1660-1700元/吨。
- 基差：本周尿素基差窄幅调整，山东05合约基差约7元/吨，河南05合约基差约-13元/吨。
- 仓单情况：近期仓单量高位小幅回落，仍偏大。截至周四尿素仓单量约11177张，主要分布在云图控股、四川农资及安徽中能。
- 检修与开工：本周尿素装置检修量约28.99万吨（煤制约16.18万吨，气制约12.81万吨），环比增加。尿素开工率约80.69%，环比下降1.16%（煤制产能利用率约89.03%，气制产能利用率约52.12%）。
- 产量：本周尿素产量约136.59万吨，环比减少1.95万吨（煤制约116.67万吨，气制约19.92万吨）。
- 复合肥：开工率约39.37%，环比下降1.25%，季节性增量步入尾声。利润方面，山东45%S(315)约140元/吨，环比增加；45%CL(315)约59元/吨，环比减少。库存约69.54万吨，环比增加2.66%。
- 三聚氰胺：开工率约58.55%，环比下滑3.31%，河南、山西、重庆、新疆地区产能利用率减少。产量约3.05万吨，变动不大。
- 尿素企业库存：约117.97万吨，环比减少5.45万吨（跌幅约4.42%），主要去库区域为华北、东北及西北。库存减少省份：河北、黑龙江、吉林、内蒙古、青海、新疆、重庆；增加省份：安徽、甘肃、海南、河南、湖北、宁夏、山东、山西、陕西、四川。
- 港口库存：约13.8万吨，环比增加1.5万吨，主要增加港口为烟台港大颗粒及龙口港小颗粒。
- 产业利润：各工艺利润环比有所改善，固定床利润约-217元/吨，水煤浆利润约154元/吨，天然气利润约-238元/吨。但供需宽松下利润持续改善空间有限。
