胜宏科技是一家专注于高密度印制线路板研发、生产和销售的公司,产品涵盖刚性电路板和柔性电路板全系列。公司凭借在AI算力、数据中心等领域的深厚技术积累,构建了强大的技术护城河,成为全球高端PCB龙头企业。2024年公司实现营业收入107.31亿元,同比增长35.31%,2025年一季度营收突破历史新高,达43.12亿元,同比增长80.31%。公司AI算力卡、AI Data Center UBB & 交换机市场份额全球第一,并持续加大研发投入,在算力和AI服务器领域取得重大突破。公司全球化战略布局完善,东南亚基地扩产项目有序推进,高多层及HDI产能持续释放,未来业绩有望持续增长。预计2025-2027年公司实现归母净利润56.59亿元、76.25亿元、99.66亿元,对应EPS分别为6.56元、8.84元、11.55元,当前股价对应估值33倍、25倍、19倍,首次覆盖给予“买入”评级。主要风险包括宏观经济波动风险、市场竞争风险、原材料供应紧张及价格波动风险、人工成本上升风险、汇率风险。