流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆、南向资金持续放量

核心结论

• 资金流动性：资金供给端扩张，杠杆资金净流入持续高位，ETF净申购回暖；资金需求端南向资金近三月连续周均百亿以上净流入，累计净流入超2700亿。
• 交易拥挤度：军工、机械、半导体交易热度上升，光伏、轻工、化工交易热度下降。
• 投资者温度计：A股搜索热度上行，公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融、消费；散户资金净流入规模小幅下降。

资金流动性

• 资金供给：公募权益新发规模上升，偏股型公募新发份额达9210亿元，主动型产品新发30.4亿，被动指数型新发75.0亿；两融资金净流入约287.7亿元，参与度处近三年95%分位；股票型ETF净流入-54.6亿，ETF资金位于情绪低点；上市公司回购金额为41.4亿，较前值增加；股权融资规模下降，上周股权融资金额为25.7亿元；产业资本净减持规模下降，上周净减持64.4亿；限售解禁规模扩大，上周解禁市值为931.3亿元。
• 资金需求：南向资金近三月连续周净流入超百亿，上周流向+199.8亿元，周净流向强度处近三年76%分位；北向资金参与度下降，上周成交占沪深A股比例6.7%，较前值下降0.5个百分点。

交易拥挤度

• 成长主题行业：光伏交易热度分位下降24pct至33%，军工交易热度分位上升16pct至85%。
• 价值主题行业：家电上升4pct至33%，银行下降8pct至37%，券商、中证央企交易热度上升。
• 周期主题行业：机械上升7pct至91%，轻工下降21pct至56%，钢铁、化工、有色、煤炭、建材、建筑、地产交易热度变化分化。
• TMT主题行业：传媒上升3pct至51%，电子上升2pct至20%，计算机交易热度下降。

投资者温度计

• 自媒体：A股搜索热度小幅上行，抖音观看“A股”内容用户低能级城市、年轻群体占比上升，快手“A股”作品热度小幅上升。
• 微博情绪：缩量叠加外部冲击引发负面情绪明显抬升。
• 基金风格：抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融、消费。
• 散户资金：最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1032.5亿元，较前值减少316.2亿元，处过去五年52.1%分位；散户入场渠道下载量/好评数均小幅下降。