核心观点与关键数据
锰硅
- 市场情绪：近期市场情绪仍有反复，但整体振幅较此前收窄，情绪端稍有降温，关注后续相关政策落实情况。
- 基本面：
- 供应端：锰硅产量仍在持续增加，截止8月8日当周，锰硅周产量约19.6万吨，周环比增加2.62%，连续12周环比增加，周产量已经接近去年同期水平。大部分主产区锰硅周开工率环比增加，贵州地区新开工增幅明显，预计当前利润下，后续供应仍有增量空间。
- 需求端：8月钢招持续进行中，主流钢招8月硅锰采量16100吨，较上月环比上调1500吨，河北某大厂8月硅锰询盘6000元/吨，略低于市场预期，本周华东华南地区钢厂普遍定标在承兑含税到厂6100元/吨左右。随着近期螺纹产量增加，样本钢厂锰硅需求量当周值环比回升，已经高于去年同期水平。
- 库存端：样本钢厂锰硅需求量当周值持续下降，截止8月8日当周，63家样本企业库存约16.15万吨，降幅为1.5%，位于近年来同期中位水平。
- 价格：本周锰硅现货震荡走强，期货价格震荡走强。
- 成本与利润：锰硅即期生产利润上升，硅铁即期生产利润环比下降。
- 期权：锰硅期权历史波动率高位小幅回落，持仓量及成交量认沽认购比率均周环比增加。
硅铁
- 市场情绪：关注市场情绪变化及政策落地情况。
- 基本面：
- 供应端：成本支撑增强，7月硅铁电价稳中上调，宁夏0.35-0.41元/度之间，少数涨1-3分，多数持平；青海乐都避峰0.37-0.38元/度，涨3-4分。近期兰炭小料价格也在环比上移，成本支撑增强。按照钢联数据测算，本周硅铁生产成本环比增加30-110元/吨不等。供需层面，硅铁周产量环比持续增加，7月全国硅铁产量44.67万吨，环比增加3.27万吨，主产区中仅陕西地区产量有小幅下降。8月第一周硅铁产量约10.91万吨，周环比增加4.5%。
- 需求端：钢招持续进行中，采购价环比上调，主流钢招询盘价5700元/吨，等待最终定价情况。样本钢厂硅铁需求量当周值环比也有小幅增加，7月金属镁产量虽环比下降，但仍处于近年来同期高位水平。
- 库存端：硅铁样本企业库存连续两周环比增加，最近一周环比增加6180吨至71770吨，处于近年来同期高位水平。
- 价格：本周硅铁现货震荡走弱，期货价格震荡走强。
- 成本与利润：硅铁生产主要原材料兰炭小料价格环比明显回升。
- 期权：硅铁期权历史波动率处于历史同期高位，持仓量认沽认购比率周环比下降，成交量认沽认购比环比增加。
研究结论
- 锰硅：短期锰硅期价仍宽幅震荡为主，关注市场情绪变化、黑色整体走势。
- 硅铁：短期硅铁价格仍多跟随黑色整体波动为主，焦煤走势需要持续关注。
