南华期货铁合金策略周报20241122：关注铁水减产节奏

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华期货铁合金周报 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 ——关注铁水减产节奏 2024/11/22 周度观点 硅锰：焦炭三轮提降落地，化工焦短期内弱势震荡。锰矿方面，南港累库，北港去库，整体库存压力较大，近期锰矿成交价格回调，硅锰成本支撑小幅转弱，但海外矿山挺价，远月硅锰成本有支撑。近期硅锰产区现货利润改善，但受制于偏高的库存，厂家谨慎复产。需求端，螺纹钢厂利润持续回落，硅锰炼钢需求走弱。总的来说，硅锰远月成本有支撑，硅锰增产空间可控，需求端季节性下行，供需结构边际转弱，后续关注锰元素收储和澳矿发运恢复情况。硅锰技术面走势偏强，但基本面驱动不足，整体震荡看待，区间6150-6550。硅铁：近期动力煤价弱稳，兰炭价格暂无波动，硅铁生产成本维稳，产地亏损加深。本周硅铁增产累库，短期内供应压力较大。钢厂盈利承压，但目前没有看到大规模钢厂检修，短期内硅铁炼钢需求维稳。10月硅铁出口超预期，非钢需求表现良好。基差走弱，投机需求好转。总的来说，短期内硅铁供需双旺，成本维稳，基本面没有出现大的矛盾，考虑到后续铁水季节性减产，硅铁炼钢需求存在转弱预期，短期内谨慎乐观，关注铁水减产节奏。中长期来看，硅铁需求多样，厂家控产能力提高，行业矛盾不大，建议作为黑色多配。 数据概览 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-11-22 2024-11-21 2024-11-15 日环比 周环比 硅铁基差：宁夏 -42 14 96 -56 -138 硅铁01-05 -32 -14 -60 -18 28 硅铁05-09 -82 -82 -94 0 12 硅铁09-01 114 96 154 18 -40 硅铁现货：宁夏 6200 6150 6150 50 50 硅铁现货：内蒙 6150 6150 6180 0 -30 硅铁现货：青海 6100 6100 6150 0 -50 硅铁现货：陕西 6050 6050 6150 0 -100 硅铁现货：甘肃 6150 6150 6200 0 -50 兰炭小料 940 940 940 0 0 秦皇岛动力煤 827 830 841 -3 -14 榆林动力煤 750 750 755 0 -5 硅铁仓单 6615 6621 6721 -6 -106 硅铁日度数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 2024-11-22 2024-11-21 2024-11-15 日环比 周环比 硅锰基差：内蒙古 72 44 144 28 -72 硅锰01-05 -66 -58 -90 -8 24 硅锰05-09 -48 -60 -66 12 18 硅锰09-01 114 118 156 -4 -42 双硅价差 66 114 90 -48 -24 硅锰现货：宁夏 5920 5900 5850 20 70 硅锰现货：内蒙 6100 6050 6000 50 100 硅锰现货：贵州 6070 6070 6020 0 50 硅锰现货：广西 6100 6100 6050 0 50 硅锰现货：云南 6050 6050 6000 0 50 天津澳矿 42.5 42.5 42.5 0 0 天津南非矿 32.5 32.5 32.8 0 -0.3 天津加蓬矿 38 38 38.5 0 -0.5 钦州南非矿 32.5 32.5 32.5 0 0 钦州加蓬矿 42 42 42 0 0 内蒙化工焦 1425 1425 1445 0 -20 硅锰仓单 47040 47040 45534 0 1506 硅锰日度数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 铁合金周度数据 2024-11-22 2024-11-15 2023-11-24 周环比 年同比 硅铁产量 12.11 11.9 12.02 0.21 0.09 硅铁开工 42.16 41.44 42.29 0.72 -0.13 日均铁水 235.8 235.94 235.33 -0.14 0.47 五大材产量 869.3 861.58 909.95 7.72 -40.65 硅锰产量 191940 191065 228536 875 -36596 硅锰开工 43.47 44.08 61.59 -0.61 -18.12 三大材产量 472.75 468.25 506.63 4.5 -33.88 2024-11-22 2024-11-08 2023-11-24 周环比 年同比 硅铁厂库 64960 61970 66200 2990 -1240 硅锰厂库 209000 223000 174930 -14000 34070 元/吨 宁夏 广西 内蒙古 贵州 9000 8000 7000 6000 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 硅锰：FeMn65Si17：产地市场价 source：南华研究钢联 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 0 -500 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 硅铁主力基差（宁夏）季节性 source：同花顺,南华研究 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 -500 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 硅锰主力基差（内蒙古）季节性 source：同花顺,南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 价格、基差及价差 元/吨 甘肃市场价 宁夏市场价 青海市场价 陕西市场价 内蒙古市场价 8000 7000 6000 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 硅铁：72%FeSi：主产地市场价 source：南华研究钢联 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本周硅锰小幅震荡走强，现货交投改善，价格止跌回稳。硅铁盘面偏强震荡，但现货走势偏弱，基差回落。 硅铁01-05月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 01/01 刷新 硅锰01-05月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 01/01 刷新 硅铁05-09月差季节性 元/吨 200 2020 2021 2022 2023 2024 0 -200 10/01 11/01 12/01 01/01 02/0103/01 04/01 source：同花顺,南华研究 05/01 刷新 硅锰05-09月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 10/01 11/01 12/01 01/01 02/0103/01 04/01 source：同花顺,南华研究 05/01 刷新 硅铁09-01月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 02/0103/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 source：同花顺,南华研究 09/01 刷新 硅锰09-01月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 source：同花顺,南华研究 09/01 刷新 硅铁01-硅锰01季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 5000 2500 0 -2500 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 刷新 硅铁05-硅锰05季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2000 0 -2000 07/01 source：同花顺,南华研究 09/01 11/01 01/01 03/01 05/01 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁09-硅锰09季节性 元/吨 2000 2020 2021 2022 2023 2024 0 -2000 11/01 source：同花顺,南华研究 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 刷新 双硅主力价差（硅铁-硅锰） 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 -500 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁生产成本及利润 近期动力煤价弱稳，兰炭价格暂无波动，硅铁生产成本维稳，产地亏损加深。 硅铁：生产成本 元/吨 甘肃 宁夏 青海 陕西 内蒙古 8000 7500 7000 6500 6000 23/04 source：南华研究钢联 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 硅铁：生产利润 元/吨 甘肃 宁夏 青海 陕西 内蒙古 1000 500 0盈亏平衡点 -500 23/04 source：南华研究钢联 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 硅铁：电价：内蒙古：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.6 0.5 0.4 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究钢联刷新 硅铁：电价：宁夏：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.45 0.4 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究钢联刷新 硅铁：电价：青海：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.45 0.4 0.35 0.3 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究钢联刷新 硅铁：电价：陕西：季节性 元/度 0.55 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.45 0.4 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究钢联刷新 硅铁：电价：甘肃：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.55 0.5 0.45 0.4 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究钢联刷新 兰炭小料：出厂价：陕西神木天元：季节性 元