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烧碱：旺季合约偏多对待

2025-08-11 陈嘉昕国泰君安期货有梦想的人不睡觉

【基本面跟踪】

以山东地区为基准，今日市场整体弱势维稳，交投氛围一般。其他区域表现稳定，部分企业库存减少。

【市场状况分析】

前期下跌主因：企业开工偏高、需求淡季、50碱出口价格博弈（订单少）、08合约仓单回流现货（加剧负反馈）。
50碱-32碱价差低于蒸发成本，加大华东32碱现货压力。
后期行情：09合约盘面估值已处于合理降价区间。
- 成本端：液氯偏弱，成本支撑强。
- 需求端：旺季补库期待高，尤其广西360万吨氧化铝产能预期投产（烧碱供应偏紧，灌槽需求需外部采购，片碱-液碱价差高位，氧化铝备货将带动50碱流转）。
- 出口端：支撑较强，但囤货节奏影响国内价格。
结论：下游旺季补库易驱动现货上涨，当前估值低位，不宜追空，后期偏多。

【趋势强度】

09合约期货价格山东最便宜可交割现货32碱价格山东现货32碱折盘面基差2446800250054。
趋势强度：1（偏多）。

【免责条款】
（略）

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