主要观点及策略概述
- 影响因素驱动主要逻辑：
- 供给（中长期）偏空：
- EIA上调2025年和2026年全球原油及相关液体产量预测。
- OPEC和IEA数据显示OPEC国家及Non-OPEC DoC国家原油产量增加。
- OPEC+同意9月份增产547,000桶/日，委内原油重新流入市场。
- 需求（中长期）偏空：
- EIA和OPEC基本维持对2025年和2026年全球原油及相关液体需求预测，但IEA下调需求增速预测。
- 库存（短期）中性：
- 美国商业原油库存减少，库欣库存增加。
- 西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降。
- 中国港口原油库存增加。
- 产油国政策（中长期）偏空：OPEC+增产决议及委内原油恢复供应。
- 地缘政治（短期）偏空：美俄密谈和平方案可能影响俄罗斯制裁。
- 宏观金融（短期）偏空：美国对印度加征关税，特朗普可能宣布美联储新任主席。
- 投资观点偏空：OPEC+增产、俄乌和平协议推进、夏季消费旺季结束、美国关税扰动经济需求，导致原油中长期供需宽松，价格重心下移。
- 交易策略：单边观望，套利多SC2509空SC2510。
期货市场数据
- 行情回顾：国际油价弱势下行，OPEC+增产决议落地，美国二级关税扰动需求走弱担忧，美俄密谈和平方案时间影响，油价创下6月底以来最大单周跌幅。
- 月差&内外价差：月差走弱，内外价差稳定。
- 成品油月差：FU和LU月差走弱。
- 远期曲线：近月回落明显。
- 裂解价差：汽柴油裂解价差回落，航煤裂解价差稳定。
原油供需基本面数据
- 产量：
- 6月份OPEC和非OPEC国家原油产量增加。
- 美国原油产量下降，钻井平台数减少。
- 库存：
- 美国商业原油库存减少，库欣库存增加。
- 西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降。
- 中国港口原油库存增加。
- 美国需求：炼厂开工率维持高位，汽油隐含需求小幅下降。
- 中国需求：炼厂产能利用率小幅下跌。
- 中国炼厂利润：主营炼厂毛利回升，汽柴油裂解价差反弹。
- 宏观金融：美元指数回落，美债收益率下跌。
- CFTC持仓：WTI原油投机性多头持仓下降。
观点评价体系及免责声明
- 提供了短期、中期、长期观点评级标准。
- 强调分析师声明和免责声明。
风险提示
