原油晨报：供给端利空因素集聚，油价承压回落

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 原油晨报/期货研究报告 行情回顾 指标 单位 最新值 前值 涨跌幅 Brent原油现货价 美元/桶 77.79 77.59 0.26% WTI原油现货价 美元/桶 68.99 68.59 0.58% 阿曼原油现货价格 美元/桶 76.94 76.84 0.13% Brent原油期货结算价 美元/桶 78.05 78.09 -0.05% WTI原油期货结算价 美元/桶 68.91 68.99 -0.12% INE原油期货结算价 元/桶 520.00 508.70 2.22% WTI管理基金多头净持仓 张 348568 377741 -7.72% Brent管理基金多头净持仓 张 410260 381752 7.47% ICE柴油期货收盘价 美元/吨 677.75 680.50 -0.40% NYMEX汽油期货结算价 美分/加仑 197.68 199.29 -0.81% NYMEX燃油期货结算价 美分/加仑 220.64 222.35 -0.77% 全美商业原油库存（EIA) 千桶 390898 396194 -1.34% 库欣商业原油库存（EIA） 千桶 22341 23583 -5.27% 美国钻机数量 部 1055 1048 0.67% 美元指数(1973年3月=100） 94.52 94.98 -0.48% 操作建议 周一，上期所夜盘原油期货主力合约SC1812收涨0.38%，报527.8元/桶。布伦特原油期货收跌0.08%，报77.53美元/桶；WTI原油期货收跌0.35%，报68.53美元/桶。两油价差9美元。周一油价受欧佩克或将增产超过100万桶/日消息的影响由涨转跌。欧佩克及非欧佩克主要产油国8月减产执行率仅小幅下降1%，仍高于100%的减产执行率水平，一方面因伊朗、委内瑞拉、尼日利亚产量仍在下滑，另一方面也反映出沙特等产油大国在增产上的态度是较为谨慎的。俄罗斯9月上半月原油产量较8月增加14万桶/日，较7月增加12万桶/日，已高于减产协议规定的产量，还需继续关注下半月产量情况，以判断整体产量趋势。EIA预计美国页岩油产量将增加，若与此相符，美国产量也只是恢复至1100万桶/日左右，与此前预计一致。周一供给端利空因素集聚给油价带来下行压力，促使油价高位回落，预计短期内油价维持高位震荡趋势，仍建议逢低做多和做空价差。 报告日期 2018-09-18 主力合约 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 供给端利空因素集聚，油价承压回落 关注度：★★★ 0.020.040.060.080.0100.02015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-08Brent：期货结算价，美元/桶WTI：期货结算价，美元/桶0.050.0100.0150.0200.0200620072008200920102011201220132014201520162017美元指数，1973年3月=100WTI：期货结算价，美元/桶Brent：期货结算价，美元/桶-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.01980198319861989199219951998200120042007201020132016全球实际GDP同比增长，%世界原油日消费量同比增长，% 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 原油晨报/期货研究报告 一、相关新闻 1.西班牙第一大石油天然气公司Cepsa宣布将于今年第四季度上市，计划出售至少25％的公开市场份额，市场推测其市值可能高达100亿欧元，为近十年规模最大的石油公司IPO。 2. 俄罗斯能源部长诺瓦克表示，欧佩克及非欧佩克主要产油国8月减产执行率为108%，本周将讨论四季度供给需求目标，增产超过100万桶/日；俄罗斯9月上半月原油产量增至1133万桶/日。 3. EIA预计10月美国页岩油产量将增加7.9万桶/日。 4. 沙特主权财富基金PIF周一称，已经与全球多家银行签署了110亿美元银团贷款协议，准备投资新行业及进行海外投资，以令依赖石油的沙特经济实现多元化。 二、相关图表 图1 Brent原油期货收盘价 图2 WTI原油期货收盘价 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02015-09-172015-11-162016- 01-152016-03-152016-05-142016- 07-132016-09-112016-11-102017- 01-092017-03-102017-05-092017- 07-082017-09-062017-11-052018-01-042018-03-052018-05-042018-07-032018-09-01Brent主力合约收盘价，美元/桶 0.010.020.030.040.050.060.070.080.02015-09-172015-11-162016- 01-152016-03-152016-05-142016- 07-132016-09-112016-11-102017- 01-092017-03-102017-05-092017- 07-082017-09-062017-11-052018-01-042018-03-052018-05-042018-07-032018-09-01WTI主力合约收盘价，美元/桶 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 Brent-WTI原油价差 图4 INE原油期货收盘价 -2 .00.02.04.06.08.010.012.00.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02015- 09-162015-11-152016-01-142016-03-142016-05-132016- 07-122016- 09-102016-11-092017-01-082017-03-092017- 05-082017- 07-072017-09-052017-11-042018-01-032018-03-042018- 05-032018-07-022018-08-31Brent-WTI，美元/桶（次轴）Brent：期货结算价，美元/桶WTI：期货结算价，美元/桶 350.0370.0390.0410.0430.0450.0470.0490.0510.0530.0550.02018-04-132018-04-202018- 04-272018-05-042018-05-112018- 05-182018-05-252018-06-012018-06-082018-06-152018-06-222018-06-292018-07-062018- 07-132018-07-202018-07-272018- 08-032018-08-102018-08-172018- 08-242018-08-312018-09-072018-09-14IN E主力合约收盘价，元/桶 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 0.020.040.060.080.0100.02015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06Brent：期货结算价，美元/桶0.020.040.060.080.02015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06WTI：期货结算价，美元/桶420.0440.0460.0480.0500.0520.0540.02018-06-112018-06-162018-06-212018-06-262018-07-012018-07-062018-07-112018-07-162018-07-212018-07-262018-07-312018-08-052018-08-102018-08-152018-08-202018-08-252018-08-302018-09-042018-09-09INE：期货结算价，元/桶480.0500.0520.0540.0INE：期货结算价，元/桶 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 原油晨报/期货研究报告 图5 全美商业原油库存及变动 图6 库欣商业原油库存及变动 -2 5.0-2 0.0-1 5.0-1 0.0-5 .00.05.010.015.0350,000370,000390,000410,000430,000450,000470,000490,000510,000530,000550,0002016-09-092016- 10-242016-12-082017-01-222017- 03-082017-04-222017-06-062017- 07-212017-09-042017-10-192017- 12-032018-01-172018-03-032018-04-172018-06-012018-07-162018-08-30全美商业原油库存量，千桶环比，%（次轴）同比，%（次轴） -7 0.0-6 0.0-5 0.0-4 0.0-3 0.0-2 0.0-1 0.00.010.020.030.0010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,0002016-09-092016-10-242016-12-082017-01-222017-03-082017- 04-222017-06-062017-07-212017-09-042017-10-192017-12-032018-01-172018- 03-032018-04-172018-06-012018-07-162018-08-30库欣商业原油库存量，千桶环比，%（次轴）同比，%（次轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 美国石油钻井数 图8 美国四大产区原油总产量及变动 -4 0-3 0-2 0-1 00102030402503504505506507508509502015-09-182015-11-182016- 01-182016- 03-182016-05-182016-07-182016-09-182016-11-182017- 01-182017- 03-182017- 05-182017-07-182017-09-182017-11-182018-01-182018-03-182018- 05-182018-07-18环比增减，口（次轴）美国石油钻井数，口 -2 0.0-1 0.00.010.020.030.040.050.060.001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002008-022008-082009-022009-082010- 022010-08201