农林牧渔2025年8月投资策略：看好牧业大周期反转，推荐港股牛奶养殖标的

核心观点

看好牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。推荐优然牧业、现代牧业、中国圣牧、光明肉业等。看好宠物行业稀缺成长赛道，国产消费保持高增长。推荐乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。看好生猪行业景气修复，低成本龙头现金流或将显著改善。推荐德康农牧、牧原股份、温氏股份、华统股份等。看好饲料行业水产景气稳步复苏，推荐海大集团。看好禽行业景气存在较大修复空间，推荐立华股份、益生股份、圣农发展等。看好动保行业头部集中，关注单品催化，推荐科前生物、回盛生物等。看好种植行业种业与种植板块，或迎粮价周期与转基因变革共振，推荐海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科等。推荐双汇发展。

关键数据

• 7月生猪价格环比下跌5.14%，仔猪价格环比下跌2.42%。
• 7月白羽肉鸡祖代鸡存栏环比下降1.58%，父母代鸡存栏环比上升0.03%，后备父母代鸡存栏环比上升0.84%。
• 7月黄羽肉鸡祖代鸡存栏环比下降0.80%，父母代鸡存栏环比上升0.56%，后备父母代鸡存栏环比上升1.65%。
• 7月国内原奶均价为3.06元/kg，处于现金成本附近。
• 7月国内玉米现货价2402元/吨，较上月末下跌1.48%。
• 7月鸡蛋主产区价格3.15元/斤，周环比-5.69%，同比-26.57%。

研究结论

• 2025年国内牧业大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。
• 宠物行业作为稀缺消费成长赛道，国产消费保持高增长。
• 生猪行业景气有望维持，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比例有望迎来进一步提升。
• 禽行业景气存在较大修复空间，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振。
• 水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。