农林牧渔2026年5月投资策略：看好牧业大周期反转，关注养殖低估值修复

核心观点

看好牧业大周期反转，关注养殖低估值修复。核心推荐组合：华统股份、优然牧业、现代牧业、牧原股份、德康农牧。

行业观点及大宗农产品观点

• 核心看好细分行业排序：牧业、生猪、宠物。
• 各细分板块推荐逻辑：
  • 牧业：肉牛及原奶有望反转，看好国内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。推荐：优然牧业、现代牧业、华统股份。
  • 生猪：头部企业现金流快速好转，有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。推荐：华统股份、牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团。
  • 宠物：新消费优质赛道，长期景气受益人口趋势，且国内自主品牌正快速崛起，头部宠食标的中期业绩增长确定性仍较强。推荐：乖宝宠物。
  • 饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。推荐：海大集团。
  • 禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。推荐：立华股份、益生股份、圣农发展。
• 农产品价格跟踪：
  • 生猪：4月末生猪9.78元/公斤，月环比上涨7%；7kg仔猪价格约218.1元/头，月环比+9%。
  • 禽：4月末白鸡毛鸡价格7.42元/千克，月环比上涨5%。
  • 鸡蛋：在产父母代存栏仍处高位，供给压力仍大。
  • 豆粕：价格处于历史周期底部，成本中枢支撑较强。
  • 玉米：行业库存处于低位，关注厄尔尼诺扰动。
• 4月市场行情：养殖/种植板块涨幅领先。2026年4月SW农林牧渔指数上涨2.2%，沪深300指数上涨8.0%，板块跑输大盘5.8%。涨幅排名前五的个股依次为华绿生物/宏辉果蔬/益生股份/万辰生物/巨星农牧。

投资建议

推荐牧业、猪禽龙头、宠物。

• 牧业推荐：华统股份、优然牧业、现代牧业等。
• 生猪推荐：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团等。
• 宠物推荐：乖宝宠物等。
• 饲料推荐：海大集团等。
• 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。
• 动保推荐：瑞普生物等。
• 种植链推荐：海南橡胶、国投丰乐、隆平高科等。

风险提示

恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。