纸浆周报：市场缺乏明确指引，浆价以区间震荡为主

核心观点

• 供需基本面僵局持续，港口库存高位，现货市场货源充裕，下游需求端暂无实质改善，采购维持刚需补库，开工率低位，市场缺乏明确指引。
• 预计本周纸浆2511合约价格将在5110-5320区间震荡为主。

关键数据

• 上周纸浆产量为47.9万吨，环比增加0.1万吨（或+0.21%）；其中阔叶浆产量20.6万吨，环比减少0.3万吨，环比降幅1.44%；化机浆产量20.7万吨，环比减少0.2万吨，环比降幅0.96%。
• 国内港口库存呈去库走势，库存量为204.8万吨，环比去库5.7万吨（或-2.71%）。
• 2025年6月份纸浆进口量为303.06万吨，环比增加1.46万吨，环比增幅0.48%，同比增加42.06万吨，同比增幅16.12%。
• 2025年7月份国内纸浆产量212.4万吨，环比增加5.2万吨，环比增幅2.51%；其中，浆产量181.3万吨，环比增加6.7万吨，环比增幅3.84%；非木浆产量31.1万吨，环比减少1.5万吨，环比降幅4.6%。

研究结论

• 由于供需基本面僵局仍持续，预计本周纸浆2511合约价格将在5110-5320区间震荡为主。