医药生物行业周报：医药板块热点不断，脑机接口持续出政策

医药生物 2025-08-09 谭国超华安证券 ZLY

行业评级：增持
本周行情回顾：医药生物指数下跌0.84%，跑输沪深300指数和上证综指，行业涨跌幅排名第33。医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为28X，位于历史均值-1X至-2X标准差区间。
本周个股表现：A股近四成个股上涨，Top10涨幅个股多为具备事件进展的小市值公司，如南模生物（42.48%）、海辰药业（41.29%）。Top10跌幅个股以前期涨幅较大的药品公司为主，如南新制药（-18.50%）、奇正藏药（-16.11%）。
港股表现：114支个股中66支上涨，占比57.9%。Top10涨幅个股多为创新药相关，如嘉和生物-B（296.44%）、梅斯健康（275.00%）。Top10跌幅个股中部分公司业绩超预期但股价大跌，如科济药业-B（-50.00%）。

热点与政策：脑机接口板块受政策支持，工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，目标2027年关键技术突破，2030年培育全球领军企业。相关标的如麦澜德、心玮医疗、翔宇医疗等。
投资主线：维持医药板块底部判断，聚焦硬科技创新（创新药、器械、AI医疗等），包括脑机接口、机器人、干细胞等细分方向。
创新药板块：核心主线为肿瘤IO2.0，关注PD-1相关联靶点赛道（PD-1/VEGF、PD-1/CTLA4、PD-1/IL-2、PD-1/TIGIT等），以及CNS、TCE、HIV等未满足临床需求的管线。推荐泽璟制药、博安生物、君实生物等。
其他板块：
- 医疗硬科技：迈瑞医疗、联影医疗等设备耗材，以及安杰思、南微医学等高值耗材。
- 医疗消费：爱尔眼科、通策医疗、美年健康等眼科口腔体检医美，以及同仁堂、云南白药等中药OTC。
- 出海：迈瑞医疗、新产业等，关注九安医疗、凯莱英等。
- 大国央企：天士力、中国医药、国药控股等。
- 新技术：AI医疗（润达医疗、美年健康等）、脑机接口（麦澜德、诚益通等）、机器人（天智航等）、干细胞（中源协和等）。