医药生物行业周报：中药持续获得政策支持，医药板块要乐观起来

中药持续获得政策支持，医药板块要乐观起来 医药生物 行业研究/行业周报 2023-05-29 报告日期： 行业评级：增持 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002邮箱：tangc@hazq.com 分析师：李昌幸 执业证书号：S0010522070002邮箱：licx@hazq.com 联系人：李婵 执业证书号：S0010121110031邮箱：lichan@hazq.com 联系人：陈珈蔚 执业证书号：S0010122030002邮箱：chenjw@hazq.com 相关报告 1.行业周报：Biotech相关公司领涨，关注商业化的创新公司，并适当加仓年度中药和医疗AI主题标的 2023-04-17 2.行业周报：主题新冠题材再起，建议适当布局主线（中药+医疗AI+中特估）2023-04-24 3.行业周报：业绩驱动告一段落，进入主题和概念催化时期2023-05-074.行业周报：中药和药店领涨，寻找被“错杀”的科创医药标的2023-05-08 5.行业周报：医药持续调整，建议稳定抓住主线中药和AI、精选个股的机会2023-05-15 主要观点： 本周行情回顾：板块上涨 本周医药生物指数上涨0.02%，跑赢沪深300指数2.40个百分点， 跑赢上证综指2.19个百分点，行业涨跌幅排名第605月26日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为27X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，与5月19日PE持平，比2012年以来均值（35X）低8个单位0本周，13个医药III级子行业中，7个子行业下跌0其中，医院为跌幅最大的子行业，下跌3.56%05月26日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为78X0 中药持续获得政策支持，医药板块要乐观起来 医药生物持续跑赢沪深300，在申万31个一级行业中涨幅排名top6，持续反弹0细分板块方面，医疗设备、中药、血制品、化药领涨，医院、CXO、医药流通等领跌0涨幅top10主线是以中药为主，部分新冠公司也涨幅居前，中药国企标的更加受到市场的关注；下跌的top10，主要为前期涨幅较高的标的、或者接下来市场预期业绩可能下行的标的0港股方面，HSCIH周继续回调1.01%0医药目前到了很多标的估值能接受、但是苦于没有板块行情的机会下，资金持续在观望，稍微拉长时间维度，医药在目前这个时间点配置，会显示出很好的投资价值0 我们认为：市场波动较大，部分个股创新低，市场极端情况下，具备业绩持续增长性的公司以及核心竞争力的公司（包括管理层的考量）带来很好的买点0 中药板块，我们认为是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化0创新药我们更多关注FIC标的，尤其是公司产品已经拿证具备商业化能力、处于放量期的标的0 进入5月份和6月份的业绩真空期，真空期对于事件的催化和主题要求更高，预期的基药目录带来的中药的公司的投资机会，新版基药管理办法的重点方向+独家产品放量的投资逻辑，相关标的值得关注0我们5月9日首次覆盖的华神科技，因为公司产品（三七通舒胶囊等）有进入基药预期，受到市场广泛关注0 此外，五月份金股为广誉远和亚辉龙，广誉远为中药名贵OTC，公司作为山西国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国资委对公司的规划也值得期待；亚辉龙是发光领域超跌标的，公司在自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开拓和新产品研发投入奠定了资金基础，检测项目（自免、辅助生殖、肌炎等）具备特色，值得长期持有0天士力建议继续持有，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 中药板块业务的重新估值，尤其是在康缘药业、方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注0健麾信息建议继续持有，健麾信息还属于被低估标的，看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的AI驱动因素，会让市场对公司的估值重估；润达医疗短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，建议积极关注；考虑到近期的创新药行情，我们建议积极关注特宝生物（肝炎治愈+产品独家）和艾迪药业（艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，叠加2022Q3至2023Q1连续三个季度公司的基本面改善，全年扭亏可期；并且008产品头对头吉利德公司的捷夫康的数据预计六月份揭盲）0 华安创新药周观点：行业利好逐渐集中显现，关注专科用药领先 公司 周度复盘：上周药品板块继续涨跌不一，周五以科伦药业为首领涨创新药板块，旗下SKB264（TROP-2ADC）的非小细胞肺癌1/2期数据在ASCO学术会议披露，中位随访11.5个月时，可评估的n=39例患者ORR=44%，中位持续缓解时间mDoR=9.3mth，有望继续突破同类疗效数据，另外旗下3款仿制化药注册获批，利好事件集中，当日科伦药业升5.66%0康弘药业本周升14.43%，周一举办业绩说明会，前期仿制业务影响逐渐消除，眼科新药研发稳步推进，预计全年正向业绩增长0 ASCO等事件催化正向反响逐渐明显，创新药行业多方面均可见改善，底部特征明显0仿制药随着“应采尽采”对药品种类的扩大覆盖，对传统药品公司影响逐渐到底，积极关注具有明显业绩增长、新业务带来一定增量或变化的公司0 后续关注： 1）专科用药领域领先公司：特宝生物（乙肝）、艾迪药业（HIV复方单片）、凯因科技（丙肝）、盟科药业（抗多重感染）、泽璟制药（自免管线）、亚虹医药（创新药械结合）、康弘药业（康柏西普、眼科基因治疗）； 2）新药上市产品放量公司：艾迪药业（HIV复方单片）、华领医药 （华堂宁）、艾力斯（伏美替尼）、云顶新耀（依拉环素、Nefecon）； 3）仿制企稳创新变化公司：石药集团（mRNA、ADC）、亿帆医药 （F627+子公司亿一双抗平台）、信立泰（集采利空出尽+多个产品上市）； 4）有望引领行业突破公司：信达生物（IBI362等）、华东医药（GLP-1类）、康方生物（AK105/AK112）、亚盛医药（耐立克）； 5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、传奇生物、科伦药业、君实生物、诺诚健华、恒瑞医药0 本周个股表现：A股近六成个股上涨 本周464支A股医药生物个股中，有268支上涨，占比58%0 本周涨幅前十的医药股为：三诺生物（+18.16%）、翰宇药业 （+16.59%）、海翔药业（+16.54%）、吉贝尔（+13.00%）、康弘药业（+12.49%）、济民医疗（+11.74%）、特一药业（+11.64%）、创新医疗（+10.21%）、达仁堂（+10.01%）、太极集团（+9.95%）0 本周跌幅前十的医药股为：*ST紫鑫（-22.92%）、重药控股 （-10.16%）、金石亚药（-8.67%）、第一医药（-8.59%）、怡和嘉业（-7.77%）、春立医疗（-7.54%）、泰格医药（-7.37%）、华厦眼科（-7.20%）、ST三圣（-7.10%）、兰卫医学（-7.03%）0本周港股88支个股中，22支上涨，占比25%0 风险提示 政策风险，竞争风险，股价异常波动风险0 正文目录 1本周行情回顾：板块上涨6 2周观点：中药持续获得政策支持，医药板块要乐观起来7 3华安创新药周观点：行业利好逐渐集中显现，关注专科用药领先公司8 4本周个股表现：A股近六成个股上涨11 4.1A股个股表现：近六成个股上涨11 4.2港股个股表现：超两成个股上涨13 风险提示：14 图表目录 图表1本周A股医药生物行业涨跌表现（本周）6 图表2A股医药生物行业估值表现（截至5月26日（本周五））6 图表3A股医药子行业涨跌及估值表现（本周）7 图表4创新药标的周涨跌幅（5.22~5.26）9 图表5创新药周度事件（5.22~5.26）10 图表6A股医药股涨幅前十（本周）11 图表7A股医药股跌幅前十（本周）12 图表8A股医药股成交额前十（本周）12 图表9港股医药股涨幅前十（本周）13 图表10港股医药股跌幅前十（本周）13 图表11港股医药股成交额前十（本周）14 1本周行情回顾：板块上涨 本周医药生物指数上涨0.02%，跑赢沪深300指数2.40个百分点，跑赢上证综 指2.19个百分点，行业涨跌幅排名第60 图表1本周A股医药生物行业涨跌表现（本周） 资料来源：ifind，华安证券研究所0说明：图示数据为申万一级行业数据0 5月26日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为27X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，与5月19日PE持平，比2012年以来均值（35X）低8个单位0 图表2A股医药生物行业估值表现（截至5月26日（本周五）） 资料来源：ifind，华安证券研究所 本周，13个医药III级子行业中，7个子行业下跌0其中，医院为跌幅最大的子行业，下跌3.56%05月26日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为78X0 图表3A股医药子行业涨跌及估值表现（本周） 资料来源：ifind，华安证券研究所0说明：图示数据为申万三级行业数据0 2周观点：中药持续获得政策支持，医药板块要乐观起来 医药生物持续跑赢沪深300，在申万31个一级行业中涨幅排名top6，持续反弹0细分板块方面，医疗设备、中药、血制品、化药领涨，医院、CXO、医药流通等领跌0涨幅top10主线是以中药为主，部分新冠公司也涨幅居前，中药国企标的更加受到市场的关注；下跌的top10，主要为前期涨幅较高的标的、或者接下来市场预期业绩可能下行的标的0港股方面，HSCIH周继续回调1.01%0医药目前到了很多标的估值能接受、但是苦于没有板块行情的机会下，资金持续在观望，稍微拉长时间维度，医药在目前这个时间点配置，会显示出很好的投资价值0 我们认为：市场波动较大，部分个股创新低，市场极端情况下，具备业绩持续增长性的公司以及核心竞争力的公司（包括管理层的考量）带来很好的买点0 中药板块，我们认为是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化0创新药我们更多关注FIC标的，尤其是公司产品已经拿证具备商业化能力、处于放量期的标的0 进入5月份和6月份的业绩真空期，真空期对于事件的催化和主题要求更高，预期的基药目录带来的中药的公司的投资机会，新版基药管理办法的重点方向+独家产品放量的投资逻辑，相关标的值得关注0我们5月9日首次覆盖的华神科技，因为公司产品（三七通舒胶囊等）有进入基药预期，受到市场广泛关注0 此外，五月份金股为广誉远和亚辉龙，广誉远为中药名贵OTC，公司作为山西 国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国资委对公司的规划也值得期待；亚辉龙是发光领域超跌标的，公司在自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开拓和新产品研发投入奠定了资金基础，检测项目（自免、辅助生殖、肌炎等）具备特色，值得长期持有0天士力建议继续持有，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场中药板块业务的重新估值，尤其是在康缘药业、方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注0健麾信息建议继续持有，健麾信息还属于被低估标的，看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的AI驱动因素，会让市场对公司的估值重估；润达医疗短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，建议积极关注；考虑到近期的创新药行情，我们建议积极关注特宝生物（肝炎治愈+产品独家）和艾迪药业（艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，叠加2022Q3至2023Q1连续三个季度公司的基本面改善，全年扭亏可期；并且008产品头对头吉利德公司的