南华丙烯周报：山东市场供需差缩小，现货涨价20250811

一、核心观点

本期丙烯价格震荡，山东市场价格截至周五为6300元/吨，较上周上涨95元。成本端原油偏弱运行，地缘溢价减退叠加OPEC+增产影响；丙烷端整体价格偏弱震荡；煤端波动依然较大。供应端，丙烯整体开工率73.8%，产量117.7万吨，PDH开工小幅抬升。需求端，PP粒料开工率77.31%，产量77.71万吨，新增国能宁煤重、恒力石化等重启；PP粉料开工率37.52%，产量6.77万吨，新增舒肤康15万吨复产；环氧丙烷开工率73.76%，产量12.02万吨，库存56万吨，利润好转，开工抬升，供需仍偏宽松。山东区域因部分检修结束，本期供应小幅增加，需求端变动不大，预期近期供需差仍有缩小空间，关注京博39万吨K-cot出产品情况，以及8月中下旬金能可能的检修。

二、关键数据

• 丙烯价格：山东市场价格6300元/吨，较上周上涨95元；盘面PL2601收于6451元/吨（-23）。
• 价差：PL01-02收于-51元/吨（+36），PP01-PL01收于640元/吨（-9）。
• 供应：丙烯开工率73.8%，产量117.7万吨；主营炼厂开工率82.39%，独立炼厂开工率46.87%。
• 需求：PP粒料开工率77.31%，产量77.71万吨；PP粉料开工率37.52%，产量6.77万吨；环氧丙烷开工率73.76%，产量12.02万吨。
• 库存：丙烯厂内库存3.44万吨，库存整体中性偏高；环氧丙烷库存56万吨。

三、研究结论

• 成本端原油和丙烷价格偏弱，煤端波动较大，对丙烯价格形成支撑。
• 供应端PDH开工率小幅抬升，需求端PP粒料和环氧丙烷开工率提升，丙烯整体供需仍偏宽松。
• 山东市场供需差有望缩小，关注京博和金能装置变动。