南华丙烯周报：情绪驱动盘面上涨，现货依然偏弱运行20250728

本期全国丙烯市场价格先扬后抑，山东市场价格截至周五在6240元/吨，较上周五下跌75元/吨，而盘面价格因反内卷问题震荡上涨。核心观点如下：

观点
本期丙烯市场价格受情绪驱动先扬后抑，盘面因反内卷问题震荡上涨。成本端，原油价格震荡运行，丙烷FEI周内下跌后修复，甲醇及煤在政策情绪带动下上涨，整体提供下方支撑，但需警惕煤化工板块情绪偏热带来的回调风险。供应端，主营炼厂开工高位，地方炼厂负荷提升，MTO装置开工持稳，PDH因部分装置复产开工提升，整体供应偏宽松。需求端，PP粒料产量维持高位，PP粉料开工较前提回升，环氧丙烷因利润改善开工提升，酚酮受恒力检修开工下滑，其他下游变动不大。整体而言，丙烯依然偏宽松，逢高可空配。

关键数据

• 上游价格：布伦特主连收盘价68.39美元/桶，MOPJ M1季节性报价572.92美元/吨，FEI C3 M1报价533.22美元/吨。
• 中游价格：FOB韩国丙烯报价7387美元/吨，华东丙烯报价6475元/吨，CFR中国丙烯报价770元/吨。
• 下游价格：聚丙烯粉料报价6920元/吨，聚丙烯粒料报价7075元/吨，环氧丙烷报价7350元/吨。
• 盘面价格：PL01M.CZC收盘价6640元/吨。

供需情况

• 装置检修：GS、乐天等韩国炼厂7月检修，预期7月产量下滑，8月复产后产量抬升。国内MTO、PDH装置开工提升。
• 供应：主营炼厂开工高位，地方炼厂负荷提升，MTO装置开工持稳，PDH因部分装置复产开工提升。
• 需求：PP粒料产量维持高位，PP粉料开工较前提回升，环氧丙烷因利润改善开工提升，酚酮受恒力检修开工下滑。
• 进出口：韩国7月整体发运较6月下滑，预期7月国内进口小幅下降。

研究结论
丙烯市场整体偏宽松，成本端提供下方支撑但需警惕煤化工板块情绪偏热带来的回调风险。逢高可空配丙烯期货。