南华丙烯周报：山东市场供需差缩小，现货涨价

一、核心观点

本期丙烯价格震荡，山东市场价格截至周五为6300元/吨，较上周上涨95元。成本端波动较大，原油偏弱运行，地缘溢价减退叠加OPEC+增产影响；丙烷端整体价格偏弱震荡；煤端波动依然较大。国内供应端整体偏宽松，主营炼厂开工高位，地方炼厂负荷小幅降低，MTO装置开工持稳，PDH因部分装置复产开工抬升。需求端整体变化不大，PP粒料产量维持高位，PP粉料利润支撑下开工较前提回升，环氧丙烷因利润改善开工提升，丁辛醇新增宁夏九泓新装置提负。山东区域因部分检修结束，本期供应小幅增加，需求端变动不大，预期近期山东市场供需差仍有缩小空间，关注京博39万吨K-cot出产品情况，以及8月中下旬金能可能的检修。

二、关键数据

• 丙烯价格：山东市场6300元/吨，较上周上涨95元；盘面PL2601收于6451元/吨（-23）。
• 价差：PL01-02收于-51元/吨（+36），PP01-PL01收于640元/吨（-9）。
• 供应：丙烯开工率73.8%，产量117.7万吨；主营炼厂开工率82.39%，独立炼厂开工率46.87%；PDH开工率75.4%；MTO开工率83.88%。
• 需求：PP粒料开工率77.31%，产量77.71万吨；PP粉料开工率37.52%，产量6.77万吨；环氧丙烷开工率73.76%，产量12.02万吨。
• 库存：丙烯厂内库存3.44万吨，PP粒料库存29.26万吨，PP粉料库存3.51万吨，环氧丙烷库存56万吨。

三、研究结论

• 成本端扰动加剧，丙烯价格震荡。
• 供应端整体偏宽松，需求端整体变化不大，但部分产品利润支撑下开工有所回升。
• 山东市场供需差有望缩小，但需关注京博和金能的装置变动。