南华丙烯日报：山东现货大涨20250812

2025-08-12 南华期货王英杰

核心矛盾：山东市场装置检修导致现货外放量减少，现货价格大幅上涨。振华75万吨PDH故障停车，外放量减少2000吨/天，现货市场涨价300元/吨；万华蓬莱90万吨PDH及金能90万吨PDH存检修计划，整体山东市场供需差缩小。
利多解读：山东市场PDH装置检修减少外放量，推动现货价格上涨。
利空解读：成本端原油连日下跌，外盘丙烷出口高位下价格承压。
价格区间预测（月度）：丙烯6400-6700元/吨。
当前波动率：20日滚动波动率，历史百分比（3年）。
现货敞口策略推荐：
- 产成品库存偏高：逢高空配丙烯期货（PL2601卖出50%），建议入场区间6600-6700元/吨。
- 采购常备库存偏低：逢低买入丙烯期货（PL2601买入25%），建议入场区间6200-6300元/吨。
套保工具买卖方向：
- 卖出看涨期权收取权利金（PL2601C6800卖出50%），建议入场区间160-200元。
- 卖出看跌期权收取权利金（PL2601P5800卖出25%），建议入场区间25-35元。
关键数据：
- 丙烯市场主流价：山东（日）、华东地区（日）季节性数据。
- 丙烯01-02月差季节性：-100至-25元/吨。
- PP01-PL01价差季节性：400至700元/吨。
- PL01-PG01季节性：1500至1800元/吨。
- PL01-3MA01价差季节性：-1200至-800元/吨。