南华丙烯周报：情绪驱动盘面上涨，现货依然偏弱运行

一、核心观点 本期丙烯价格震荡，盘面受反内卷情绪影响小幅上涨，山东市场价格偏弱运行。成本端，原油价格震荡，丙烷价格承压下跌，甲醇及煤炭受反内卷影响偏强运行，整体提供下方支撑，但需警惕煤化工板块情绪偏热，存在回调风险。供应端，丙烯整体开工率及产量小幅上升，PDH开工率提升，山东独立炼厂负荷提升，MTO装置开工持稳。需求端，PP粒料产量维持高位，PP粉料开工较前提回升，环氧丙烷因利润改善开工提升，酚酮受恒力检修开工下滑，整体变化不大。整体而言，丙烯依然偏宽松，预计01成本在6400-6500元/吨，逢高可空配。

二、关键数据

• 成本端：布伦特原油价格偏弱震荡，丙烷价格承压下跌，甲醇及煤炭价格偏强运行。
• 供应端：丙烯开工率73.83%，产量117.74万吨，PDH开工率75.3%，山东独立炼厂开工率48.16%。
• 需求端：PP粒料开工率76.97%，产量77.36万吨，PP粉料开工率38.99%，产量7.03万吨，环氧丙烷开工率73.31%，产量11.95万吨。
• 库存端：丙烯厂内库存3.18万吨，库存整体中性偏高。
• 进出口：中韩价差维持打开状态，韩国7月检修较多，预期7月产量下滑，8月复产后产量将抬升。

三、研究结论 丙烯市场整体偏宽松，成本端支撑力度减弱，供应端开工率及产量小幅上升，需求端变化不大。盘面情绪对价格影响较大，但基本面支撑力度不足，后期价格或震荡偏弱。建议逢高空配。