建筑装饰行业跟踪周报：新藏铁路公司成立，继续关注中西部重大基建工程项目和稳增长发力

行业观点

• 新藏铁路项目进入实质性建设阶段：国家铁路集团成立新藏铁路公司，标志着全长约2000公里、投资规模或超3000亿元的新藏铁路项目有望进入实质性建设阶段，将拉动铁路工程施工和相关设备需求，利好龙头铁路基建央企。
• 中西部重大基建工程项目关注：城市更新、重大基建投资项目进展受关注，中央财政发力和资金支持的落地有望加快重点工程实施进度和实物工作量形成，建议关注新疆、西藏、川渝等中西部区域的重大项目进展与相关受益标的。
• 建筑业PMI回落，稳增长政策待发力：7月建筑业PMI50.6%下降，反映阶段性新项目落地预期较弱，稳增长政策仍有潜在加力空间。建议关注估值低、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企估值修复机会。
• “一带一路”海外工程需求景气度保持：2025年前6个月我国对外承包工程完成营业额同比增长9.3%，新签合同额同比增长13.7%，其中“一带一路”国家新签合同额同比增长21%。预计未来中欧、东盟合作密切，基建合作仍是重要形式，海外工程业务有望受益。
• 新业务增量开拓下的投资机会：部分专业制造工程、节能降碳、新能源基建细分领域景气度高，建议关注鸿路钢构、华阳国际等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等。

行业动态跟踪

• 国家铁路集团成立新藏铁路公司：注册资本950亿人民币，由中国国家铁路集团有限公司全资持股，经营范围涵盖铁路运输、工程建设、对外承包工程等。
• 《新一轮农村公路提升行动方案》发布：提出到2027年完成新改建农村公路30万公里，实施修复性养护工程30万公里等，有望支撑工程及材料实物需求。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块（SW）涨跌幅1.75%，超额收益0.52%。
• 个股涨跌幅前五：上海港湾、美丽生态、汇通集团、新疆交建、ST中装；后五：启迪设计、重庆建工、*ST花王、华图山鼎、华蓝集团。

风险提示

• 地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。