股票股指期权：震荡升波，隐波相关性改变，多头可考虑保护性看跌策略。

2025-08-07 张雪慧国泰君安期货 MEI.

核心观点
研报指出当前股票股指期权市场处于震荡上升阶段，隐含波动率（隐波）相关性发生改变，建议多头考虑采用保护性看跌策略。
研究对象与方法
报告分析了11个股指期权品种及6个ETF期权品种，包括上证50股指期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上证50ETF期权、华泰柏瑞300ETF期权、南方中证500ETF期权、华夏科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权、嘉实300ETF期权、嘉实中证500ETF期权、创业板ETF期权、深证100 ETF期权。数据来源为Wind及国泰君安期货研究。
关键数据与趋势
报告通过图表和数据展示了各期权品种的隐含波动率变化、波动率相关性变化等关键指标，指出当前市场波动率呈现震荡上升趋势，且不同品种间的隐波相关性发生结构性改变。
研究结论与建议
基于市场分析，报告建议多头投资者可考虑采用保护性看跌策略以对冲潜在风险。同时，报告强调投资者应根据自身风险承受能力自主决策，并谨慎操作。