环氧氯丙烷、(磷酸)五氧化二磷等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

核心观点

本周化工行业主要受国际油价上涨影响，环氧氯丙烷、(磷酸)五氧化二磷等产品涨幅居前，液氯、天然橡胶等跌幅较大。行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。

关键数据

• 国际油价：截至8月1日，布伦特原油价格为69.67美元/桶，较上周上涨1.80%；WTI原油价格为67.33美元/桶，较上周上涨3.33%。
• 化工产品价格：环氧氯丙烷（华东地区，11.43%），(磷酸)五氧化二磷85%（CFR印度合同价，9.29%），焦炭（山西市场价格，9.13%），合成氨（安徽昊源，9.09%）等上涨较多；液氯（华东地区，-34.78%），天然橡胶（马来20号标胶SMR20，-4.89%），醋酸乙烯（华东，-4.24%），尿素（河南心连心(小颗粒)，-3.72%）等下跌较多。

研究结论

• 草甘膦行业：目前经营困难，底部特征明显，库存持续下降，价格近期开始上涨，在海外进入补库存周期的大背景下，行业有可能进入景气周期，继续推荐江山股份、兴发集团、扬农化工等。
• 润滑油添加剂行业：竞争格局较好，持续看好瑞丰新材。
• 煤制烯烃行业：盈利能力相对较好，持续看好宝丰能源。
• 化学肥料行业：产业链在国内且主要需求也在国内，氮肥和磷肥、复合肥自给自足内循环，需求相对刚性，继续看好华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥、利民股份等，中国心连心化肥做重点推荐。
• 三桶油：具有最高资产质量和高股息率特征，继续看好中国石化、中国石油、中国海油等。