液氯、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

核心观点

本周美伊签署备忘录，霍尔木兹海峡有望逐步恢复通行，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向。预计在美伊签署停战协议后，油价将快速回到70-80美金区间，但当前地缘冲突格局并没有改变，美伊协议中仍遗留了诸多问题，若后续冲突再起，油价将再度冲高。

关键数据

• 布伦特原油价格：80.57美元/桶，较上周-7.74%
• WTI原油价格：76.56美元/桶，较上周-9.80%
• 液氯（华东地区）：上涨78.31%
• 硫磺（C8）：上涨8.33%
• PTA（华东）：下跌8.94%
• PA66（华中EPR27）：下跌9.43%

研究结论

化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。

1. 氦气：氦气是天然气的副产品，卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。
2. 生物柴油：欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的SA生物柴油上涨，对欧洲的能源安全来说，扩大生物柴油的推广是大概率事件。长期看，生物柴油已经进入量价齐升的逻辑。
3. 农化：油价上涨、地缘冲突带来直接后果就是粮食价格上涨，历史上看，粮食价格上涨后的1-2年将是农化品的大周期。这会导致国内外化肥的价差扩大和农药的需求增长会成为大概率事件。化肥价差扩大，受益的主要是磷化工和钾肥。

个股推荐

• 氦气：广钢气体、九丰能源、金宏气体
• 生物柴油：卓越新能、（st）嘉澳、海新能科、山高环能
• 农化：云天化、兴发集团、云图控股；东方铁塔、亚钾国际；扬农化工、红太阳