液氯、天然气等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

核心观点

本周化工产品价格涨跌互现，液氯、天然气等涨幅居前，硫酸、工业级碳酸锂等跌幅较大。受俄乌冲突和国际油价震荡上行影响，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。

关键数据

• 国际油价：截至8月29日，布伦特原油价格为68.12美元/桶，WTI原油价格为64.01美元/桶，预计2025年中枢值将维持在65-70美金。
• 化工产品价格：液氯（华东地区，25.86%），天然气（NYMEX天然气(期货)，6.98%），无水氢氟酸（华东地区，5.00%），甲醛（华东，4.55%），硫磺（CFR中国合同价，4.35%）等上涨；纯苯（华东地区，-2.70%），尿素（波罗的海(小粒散装)，-2.75%），甲醇（华东地区，-2.81%），二氯甲烷（华东地区，-2.93%），苯乙烯（华东地区，-3.18%），TDI（华东，-3.33%），煤焦油（山西市场，-4.20%），电池级碳酸锂（四川99.5%min，-6.61%），工业级碳酸锂（四川99.0%min，-7.32%），硫酸（CFR西欧/北欧合同价，-10.84%）等下跌。

研究结论

• 化工行业中报业绩整体仍处于弱势，主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响。
• 建议重视有望进入景气周期的草甘膦行业，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工等。
• 建议精选竞争格局和盈利能力相对较好且具备量增的成长性个股，持续看好竞争格局较好的润滑油添加剂行业和煤制烯烃行业。
• 建议重视化学肥料行业及部分农药行业中的子产品，推荐华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥、利民股份等。
• 建议继续看好具有最高资产质量和高股息率特征的三桶油，以及云天化、兴发集团、龙佰集团等细分子领域龙头企业。