核心观点
新一轮牛价上涨已开启，看好牧业大周期景气向上。
关键数据和研究结论
生猪
- 产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续。
- 8月1日生猪价格14.19元/公斤，周环比+0.78%；7kg仔猪价格约423元/头，周环比-4.92%。
- 行业母猪补栏保持理性，2025Q2末能繁母猪存栏达4043万头，季环比+0.10%。
白鸡
- 供给小幅增加，关注旺季消费修复。
- 8月1日鸡苗价格2.73元/羽，CPI6%93137.56%；毛鸡价格6.70元/千克，CPI6%11.61%。
- 头部白鸡企业2025年仍有望保持较好盈利。
黄鸡
- 供给维持底部，有望率先受益内需改善。
- 8月1日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.4/4.6/7.5元，同环比+2.3%/+0.0%/+4.2%。
- 头部养殖企业有望维持较好盈利表现。
鸡蛋
- 中期供应压力仍大，鸡蛋价格或延续弱势表现。
- 8月1日鸡蛋主产区价格3.15元/斤，环比-5.69%，同比-26.57%。
- 在产父母代蛋鸡存栏环比增加，卓创口径下全国6月在产蛋鸡存栏维持增加。
肉牛
- 新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行。
- 8月1日国内牛肉市场价为59.75元/kg，环比+0.88%，同比+28.49%。
- 国内牛存栏结束连续五年增势，同比调减4%以上；基础母牛自2023年下半年呈调减趋势。
大豆
- 估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化。
- 8月1日国内大豆现货价为3926元/吨，同比环比持平，同比-12.45%。
- 2025年8月1日，国内豆粕现货价为2998元/吨，周度环比+1.15%，同比-0.73%。
玉米
- 国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨。
- 8月1日国内玉米现货价2401元/吨，月周环比-0.12%，同比+0.67%。
白糖
- 短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动。
- 8月1日，国内广西南宁糖现货价为5990元/吨，较上周环比-0.66%。
橡胶
- 短期价格预计趋稳，中期看好景气向上。
- 8月1日，泰标现货价为1740美元/吨，周环比-6.95%；全乳胶山东市价为14100元/吨，周环比-8.14%。
棕榈油
- 短期供给增加，关注政策支撑。
- 8月1日棕榈油国内均价为8990元/吨，周环比-0.39%，同比+13.68%。
棉花
- 库存压力中性，需求尚待修复。
- 8月1日，国产棉-新疆棉3128B价格为14997元/吨，环比下跌3.66%，同比下跌2.16%。
红枣
- 需求起色有限，关注新季产区天气。
- 8月1日，广东/河北特级红枣成交价分别为11.20/10.09元/千克，环比+1.82%/+2.85%。
投资建议
- 推荐：牧业（优然牧业、现代牧业、中国圣牧、光明肉业等）、宠物（乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等）、饲料（海大集团等）、生猪（德康农牧、牧原股份、华统股份、温氏股份、邦科技、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天邦生物等）、禽（立华股份、益生股份、圣农发展等）、动保（科前生物、回盛生物等）、种植链（海南橡胶、圣银高科、丰乐种业、隆平高科等）。
