【粕类日报】供应压力仍存 粕类震荡运行

核心观点与关键数据

• 美豆市场：美豆整体呈现回落态势，美国市场供需偏利空，新作产量可能改善，但累积出口缓慢，预计美豆重心下移。
• 国内豆粕：盘面小幅震荡，近端供应压力较大，远期供应存在不确定性，月间价差小幅回落。
• 国内菜粕：盘面有一定反弹表现，远月供应紧张担忧增加，但近月回落较多支撑近期反弹，月间价差以震荡为主。
• 基本面数据：截止8月1日，国内油厂大豆压榨量225.39万吨，开机率63.36%，大豆库存655.59万吨，豆粕库存104.16万吨；菜籽压榨量6.1万吨，开机率16.52%，菜籽库存11.6万吨，菜粕库存2.7万吨。

研究结论与交易策略

• 市场逻辑：豆粕盘面震荡运行，下游对供应紧张担忧支撑盘面，菜粕走强受基本面影响有限，豆菜粕价差反弹动力，月间价差上涨空间有限。
• 交易策略：单边逢低少量布局多单，套利MRM09价差扩大，RM15正套，期权观望。

图表数据

• 价差图表：提供了MRM09、MRM01、M91、RM91、M15、RM15价差走势图，显示价差震荡运行或小幅回落。

宏观与期权观点

• 宏观：中美谈判完成，市场缺乏清晰指引，宏观扰动减少，但中国远期大豆需求仍高。
• 期权：观望。