纺织服装行业周报：Adidas公布2025H1财报，Adidas品牌汇率中性营收同比增长14%

纺织服装 2025-08-05 山西证券申明华

Adidas 2025H1 财报：Adidas 品牌汇率中性营收同比增长 14%，整体营收同比增长 7%，归母净利润同比增长 121%。各区域市场均实现双位数以上增长，其中大中华区、北美市场表现突出。公司毛利率同比提升，期间费用率下降，经营利润率提升。公司维持全年业绩指引，预计汇率中性下营收同比增长高单位数，Adidas 品牌营收同比增长双位数。
Prada 2025 上半年财报：净营收同比增长 7.5%，零售销售额同比增长 10.1%。Prada 品牌零售销售额同比微跌 1.9%，MiuMiu 品牌零售销售额同比大涨 49.2%。集团经调整 EBIT 达到 6.19 亿欧元，利润率为 22.6%。
黄金消费数据：2025 年上半年，我国黄金消费量 505.205 吨，同比下降 3.54%。其中，黄金首饰消费同比下降 26.00%，金条及金币消费同比增长 23.69%。高金价抑制了黄金首饰消费，但轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍然受青睐。
奥乐齐门店拓展：截至 2025 年 8 月 2 日，奥乐齐全国门店数量已拓展至 76 家，无锡办公室正式成立。

行业动态：美国对中国等多个国家和地区征收“对等关税”，生效时间延迟至 8 月 7 日。
行情回顾：本周，SW 纺织服饰板块下跌 2.14%，落后大盘 0.39 pct。各子板块中，SW 纺织制造、SW 服装家纺、SW 饰品、SW 家居用品均下跌。截至 8 月 1 日，SW 纺织制造、SW 服装家纺、SW 饰品、SW 家居用品的 PE-TTM 分别为 20.94 倍、27.69 倍、30.62 倍、22.96 倍。

品牌服饰板块：继续推荐安踏体育、361 度；建议积极关注受益于政府补贴的家纺公司罗莱生活、水星家纺、富安娜。
纺织制造板块：建议关注百隆东方、开润股份；推荐海外纵向一体化布局、美国敞口相对较低的申洲国际，越南本地化原材料采购比例高的裕元集团、华利集团，积极开拓海外市场的伟星股份；建议关注新客户、新品类持续拓展的浙江自然。
黄金珠宝板块：推荐潮宏基、老铺黄金；建议关注菜百股份、曼卡龙；建议关注周大生、老凤祥、周六福。