纺织服装行业周报：ASICS公布2024年业绩，预计2025年营收同比增长15%

本周观察

ASICS公布2024年业绩，实现营收6785.26亿日元，同比增长18.9%，归母净利润638.06亿日元，同比增长80.9%。公司预计2025年营收同比增长15%至7800亿日元，归母净利润同比增长22.2%。

行业动态

1. 上海将投入5亿元在餐饮、旅游、电影、体育等四大领域发放消费券，以提振消费。
2. 牧高笛MOBIGARDEN全国首家旗舰店在上海港汇恒隆广场试营业，强化品牌形象。
3. 阿迪达斯推出高端支线A-Type，进军奢侈品领域，产品定价自500美元至2000美元不等。

行情回顾

本周，SW纺织服饰板块上涨1.18%，落后大盘0.01pct。各子板块中，SW服装家纺上涨1.04%，SW饰品上涨4.52%。SW纺织制造下跌0.53%，SW家居用品上涨1.7%。

板块估值

截至2月14日，SW纺织制造的PE-TTM为20.72倍，为近三年的27.63%分位；SW服装家纺的PE-TTM为22.48倍，为近三年的59.21%分位；SW饰品的PE-TTM为14.43倍，为近三年的23.03%分位；SW家居用品的PE-TTM为20.69倍，为近三年的28.95%分位。

投资建议

纺织制造板块

1. 关注国际运动服饰品牌公司库存压力减轻，销售展望稳中向好的低估值纺织制造商龙头，推荐裕元集团、申洲国际。
2. 关注有望凭借越南产能投产、提升国际品牌客户份额的公司，推荐伟星股份，以及下游品牌增速领先、持续拓展新客户的华利集团，建议关注开润股份。
3. 从扩展新品类维度，建议关注充气床垫核心业务稳健、保温箱/水上用品新品类持续拓展的浙江自然、超高分子量聚乙烯产品迎来拐点、锦纶业务有望明年放量的南山智尚、棉袜产品稳健、无缝产品利润率具备提升空间的健盛集团。

品牌服饰板块

1. 关注高景气运动户外服饰，推荐户外品牌布局完善且经营持续向好的安踏体育，零售流水领先行业、品牌影响力提升的361度，建议关注持续布局户外功能服饰、单店经营提效的波司登。
2. 关注政府补贴品类，家纺及童装需求有望持续受益，建议关注水星家纺、罗莱生活、富安娜；以及森马服饰。

黄金珠宝板块

1. 建议积极关注低估值的黄金珠宝公司周大生、潮宏基、菜百股份、老凤祥。
2. 继续推荐老铺黄金，看好公司开店空间、门店焕新、产品消费者心智、品牌影响力提升。

风险提示

1. 国内消费信心恢复不及预期
2. 地产销售不达预期
3. 品牌库存去化不及预期
4. 原材料价格波动
5. 汇率大幅波动