电子行业周度点评报告：中美芯片博弈再升级，关注H20安全审查背后的国产替代机遇

一、核心观点

国家网信办就H20算力芯片安全问题约谈英伟达，体现了我国对关键核心技术产品安全性的高度重视。英伟达H20芯片虽性能不及旗舰H100，但凭借CUDA生态优势在中国市场占据主导，而国产替代方案在软件适配和生态建设方面仍需时间完善。英伟达近年来全球营收持续扩张，但中国区营收占比下滑，反映出口管制政策影响。建议短期关注英伟达供应链波动性机会，若H20芯片通过安全审查，其供应链可能迎来反弹，但需警惕政策风险。中长期应坚定布局国产替代核心赛道，重点关注昇腾产业链、海光信息、寒武纪等国产算力芯片厂商，其在党政、央企及关键基础设施领域的国产化替代进程将加速，未来成长空间广阔。

二、行业跟踪

本周申万电子板块上涨0.28%，在全行业中的排名为第4/31。PCB板块领涨，元件板块中印制电路板概念带动明显。消费电子板块整体上涨0.71%，品牌消费电子、消费电子零部件及组装表现相对稳健。半导体板块跌幅最大，跌幅1.43%，子概念中仅分立器件、模拟芯片设计上涨，其余均呈下跌趋势，其中半导体设备下跌3.32%。

三、行业新闻

• 中国需求强劲，英伟达已向台积电追单30万片H20芯片。
• 网信办就H20芯片安全风险约谈英伟达。
• 英伟达回应芯片“后门”问题：无远程访问控制途径。
• WAIC2025闭幕：参观人数预超35万次，投资额超150亿。
• 三星电子重新考虑在美国得州泰勒建设先进封装产线。

四、公司动态

思瑞浦、炬芯科技、本川智能、捷邦科技、联创光电等公司发布相关公告。

五、投资建议

短期关注英伟达供应链波动性机会，若H20芯片通过安全审查，其供应链可能迎来反弹，但需警惕政策风险。中长期应坚定布局国产替代核心赛道，重点关注昇腾产业链、海光信息、寒武纪等国产算力芯片厂商，其在党政、央企及关键基础设施领域的国产化替代进程将加速，未来成长空间广阔。

风险提示

政策风险、技术替代不及预期风险、市场需求波动风险、供应链风险。