电子行业周报：长鑫存储推出国内首款LPDDR5芯片，关注存储行业国产替代机遇

证 券 研2023年12月04日 究 报长鑫存储推出国内首款LPDDR5芯片，关注存储 告行业国产替代机遇 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现电子(申万) 1M 0.4 3M4.6 12M3.5 沪深300 -2.8 -8.1 -10.0 市场表现 (%) 电子 沪深300 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电子行业点评报告：广州车展 800V车型集中亮相，碳化硅应用步入10-100的关键放量节点》2023- 11-30 2、《电子行业周报：Aipin引领AI时代新硬件浪潮，碳化硅新车型集中亮相广州车展》2023-11-27 3、《电子行业周报：英伟达发布新一代H200GPU芯片，关注HBM产业链投资机会》2023-11-19 相关研究 行业研究 11月27日-12月1日当周，申万一级行业大部分处于下跌态势。其中电子行业上涨0.01%，位列第14位。估值前三的行业为计算机、社会服务、综合，电子行业市盈率为47.20，位列第6位。 电子行业细分板块大多处于下降态势，数字芯片设计、模拟芯片设计、印制电路板领涨，涨幅分别为1.56%、0.95%、0.44%。估值方面，LED、模拟芯片设计、光学元件估值水平位列前三，数字芯片设计、半导体材料估值排名本周第四、五位。 ▌长鑫存储推出LPDDR5系列产品，关键存储芯片国产替代加速 11月28日，长鑫存储正式推出LPDDR5系列产品，包括12Gb的LPDDR5颗粒，POP封装的12GBLPDDR5芯片及DSC封装的6GBLPDDR5芯片。这是长鑫存储首款采用层叠封装 （PackageonPackage）的芯片产品。长鑫存储12GBLPDDR5芯片目前已在国内主流手机厂商小米、传音等品牌机型上完成验证。LPDDR5是长鑫存储面向中高端移动设备市场推出的产品，它的市场化落地将进一步完善长鑫存储DRAM芯片的产品布局。根据长鑫存储官网显示，LPDDR5芯片是第五代超低功耗双倍速率动态随机存储器。与上一代LPDDR4X相比，长鑫存储LPDDR5单一颗粒的容量和速率均提升50%，分别达到12Gb和6400Mbps，同时功耗降低30%。长鑫存储成功推出国内首款LPDDR5产品反映出国内在关键存储芯片环节的不断突破，建议关注存储产业链公司：深科技、鼎龙股份、安集科技、精智达、东芯股份、兆易创新、普冉股份、北京君正、江波龙等。 ▌2024年全球笔记本市场有望恢复至健康供需循环，AIPC带动产业链新机会 根据TrendForce最新估计，2023年全球笔记本出货量将达 1.67亿台，同比减少10.2%，且随着库存压力缓解，预期2024年全球市场恢复至健康的供需循环。主要的增长动能将来自终端商务市场缓步释出的换机需求、部分细分市场如Chromebook以及电竞PC的持续扩张，并更新预估2024年全 球笔记本出货量将可达1.72亿台，同比增长3.2%。 目前，由于AIPC相关软、硬件的升级成本高昂，发展初期将聚焦于高阶商务用户与内容创作者，此群体对于运用AI处理功能换取生产力效率有高度需求。AIPC可能将伴随2024年的商务换机过程，自然地移转升级至AIPC装置。长期来看，未来随着多元AI应用的出现以及价格门槛的降低，消费型AIPC的普及率可期，建议关注AIPC产业链：春秋电子、华勤技术、飞荣达、翰博高新、雷神科技等。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 2023-12-01 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 000021.SZ深科技 17.05 0.42 0.48 0.60 25.31 35.22 28.55 未评级 300054.SZ鼎龙股份 24.70 0.43 0.56 0.79 57.44 44.11 31.27 买入 300223.SZ北京君正 68.90 1.64 1.81 2.36 42.01 38.07 29.19 买入 300602.SZ飞荣达 17.88 0.19 0.44 0.78 94.11 40.64 22.92 买入 301308.SZ江波龙 96.17 0.18 0.24 0.72 534.28 400.71 133.57 增持 603296.SH华勤技术 77.90 3.93 3.61 3.98 21.57 19.58 未评级 603890.SH春秋电子 11.04 0.36 0.96 1.19 36.04 11.49 9.27 买入 603986.SH兆易创新 95.15 3.08 1.27 2.37 30.89 74.92 40.15 买入 688019.SH安集科技 171.12 4.04 4.05 5.13 44.61 42.26 33.36 未评级 688110.SH东芯股份 40.19 0.42 0.51 0.80 95.69 78.80 50.24 买入 688627.SH精智达 95.37 0.94 1.20 1.93 79.18 49.51 未评级 688766.SH普冉股份 107.20 1.64 1.18 2.14 65.37 90.85 50.09 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头动态一览7 2、周度行情分析及展望9 2.1、周涨幅排行9 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测12 3、行业高频数据15 3.1、台湾电子行业指数跟踪15 3.2、电子行业主要产品指数跟踪18 4、近期新股22 4.1、中远通（301516.SZ）：电源产品供应商22 4.2、京仪装备（688652.SH）：半导体专用设备供应商26 5、行业动态跟踪28 5.1、半导体28 5.2、消费电子30 5.3、汽车电子32 6、行业重点公司公告34 7、风险提示40 图表目录 图表1：重点推荐标的和业绩评级6 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅7 图表3：费城半导体指数近两周走势8 图表4：费城半导体指数近两年走势8 图表5：11月27日-12月1日行业周涨跌幅比较（%）9 图表6：12月1日行业市盈率（TTM）比较9 图表7：11月27日-12月1日电子细分板块周涨跌幅比较（%）10 图表8：12月1日电子细分板块市盈率（TTM）比较10 图表9：重点公司周涨幅前十股票11 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测12 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势15 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势15 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势15 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势15 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势16 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势16 图表17：台湾光电行业指数近两周走势16 图表18：台湾光电行业指数近两年走势16 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）17 图表20：NAND价格（单位：美元）18 图表21：DRAM价格（单位：美元）18 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）18 图表23：全球半导体销售额，分地区（单位：十亿美元）18 图表24：面板价格（单位：美元/片）19 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）19 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）19 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）20 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）20 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）20 图表30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）20 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）21 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）21 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）21 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）21 图表35：中远通产品概况22 图表36：中远通营业收入（亿元）25 图表37：中远通归母净利润（亿元）25 图表38：京仪装备产品概况26 图表39：京仪装备营业收入（亿元）27 图表40：京仪装备归母净利润（亿元）27 图表41：本周重点公司公告34 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）长鑫存储推出LPDDR5系列产品，关键存储芯片国产替代加速 11月28日，长鑫存储正式推出LPDDR5系列产品，包括12Gb的LPDDR5颗粒，POP封装的12GBLPDDR5芯片及DSC封装的6GBLPDDR5芯片。这是长鑫存储首款采用层叠封装 （PackageonPackage）的芯片产品。长鑫存储12GBLPDDR5芯片目前已在国内主流手机厂商小米、传音等品牌机型上完成验证。LPDDR5是长鑫存储面向中高端移动设备市场推出的产品，它的市场化落地将进一步完善长鑫存储DRAM芯片的产品布局。根据长鑫存储官网显示，LPDDR5芯片是第五代超低功耗双倍速率动态随机存储器。与上一代LPDDR4X相比，长鑫存储LPDDR5单一颗粒的容量和速率均提升50%，分别达到12Gb和6400Mbps，同时功耗降低30%。长鑫存储成功推出国内首款LPDDR5产品反映出国内在关键存储芯片环节的不断突破，建议关注存储产业链公司：深科技、鼎龙股份、安集科技、精智达、东芯股份、兆易创新、普冉股份、北京君正、江波龙等。 （2）2024年全球笔记本市场有望恢复至健康供需循环，AIPC带动产业链新机会 根据TrendForce最新估计，2023年全球笔记本出货量将达1.67亿台，同比减少10.2%，且随着库存压力缓解，预期2024年全球市场恢复至健康的供需循环。主要的增长动能将来自终端商务市场缓步释出的换机需求、部分细分市场如Chromebook以及电竞PC的持续扩张，并更新预估2024年全球笔记本出货量将可达1.72亿台，同比增长3.2%。 目前，由于AIPC相关软、硬件的升级成本高昂，发展初期将聚焦于高阶商务用户与内容创作者，此群体对于运用AI处理功能换取生产力效率有高度需求。AIPC可能将伴随2024年的商务换机过程，自然地移转升级至AIPC装置。长期来看，未来随着多元AI应用的出现以及价格门槛的降低，消费型AIPC的普及率可期，建议关注AIPC产业链：春秋电子、华勤技术、飞荣达、翰博高新、雷神科技等。 2023-12-01 EPS PE 图表1：重点推荐标的和业绩评级 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 000021.SZ深科技 17.05 0.42 0.48 0.60 25.31 35.22 28.55 未评级 300054.SZ鼎龙股份 24.70 0.43 0.56 0.79 57.44 44.11 31.27 买入 300223.SZ北京君正 68.90 1.64 1.81 2.36 42.01 38.07 29.19 买入 300602.SZ飞荣达 17.88 0.19 0.44 0.78 94.11 40.64 22.92 买入 301308.SZ江波龙 96.17 0.18 0.24 0.72 534.28 400.71 133.57 增持 603296.SH华勤技术 77.90 3.93 3.61 3.98 21.57 19.58 未评级 603890.SH春秋电子 11.04 0.36 0.96 1.19 36.04 11.49 9.27 买入 603986.SH兆易创新 95.1