公司简评报告：中国长安汽车集团成立，深蓝新品推出节奏紧凑

核心观点与关键数据

• 事件与销量表现：长安汽车2025年7月批发销量为21.06万辆，同环比分别增长23.43%和下降10.42%；自主品牌销量为17.77万辆，同环比分别增长27.69%和下降9.03%；新能源销量为8万辆，同环比增长74.05%和下降20.64%。7月销量环比下滑主要受汽车传统淡季影响，但随着国补资金下发，车市热度有望恢复。
• 新车型推出：深蓝L07将于2025年第四季度上市，深蓝S05 620km长续航版于2025年8月1日上市，后续计划每半月推出一款新品，包括深蓝L07、深蓝S09、深蓝S07和深蓝L06等。
• 中国长安汽车集团成立：2025年7月29日，中国长安汽车集团挂牌成立，成为国资委直管的第100家央企。集团将推进产业链协同发展，未来五年推出50余款全球化新能源产品，拓展无人驾驶、飞行汽车等新兴业务。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计2025-2027年归母净利润分别为84.48/109.22/135.31亿元，对应EPS为0.85/1.10/1.36元，PE分别为15X/12X/9X。维持“买入”评级，看好公司电动智能转型前景和全球市场增长空间。
• 风险提示：资源统筹效果不及预期、全球地缘政治风险、行业政策变动、新车型推出和交付速度不及预期等。

财务预测与估值

• 盈利预测：2025-2027年主营收入预计分别为1903/2236/2668亿元，归母净利润预计分别为84.48/109.22/135.31亿元，EPS分别为0.85/1.10/1.36元。
• 估值倍数：2025年PE为15倍，2026年PE为12倍，2027年PE为9倍。