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公司简评报告：阿维塔认购引望10%的股权，长安与华为战略合作升级

2024-08-20 黄涵虚东海证券陈曦

事件：长安汽车子公司阿维塔科技拟于2024年8月20日以115亿元人民币收购华为持有的引望10%股权，交易后双方分别持股10%和90%。同日，长安汽车与华为将签署全面升级战略合作协议，合作领域包括品牌与生态、云与AI技术、绿色能源、产业链合作等。
阿维塔入股引望的意义：此举有助于强化阿维塔品牌高端形象，获得华为在智驾、座舱领域的先进技术及供应链、渠道赋能，同时带动长安汽车品牌向上和智能化转型。阿维塔使用自有资金交易，为长安汽车提供更灵活的资金运作空间。未来，随着华为智驾技术优化和盈利预期向好，引望股东及长安汽车有望分享增长红利。
阿维塔销量增长预期：阿维塔11&12增程版/SVP版、阿维塔012、阿维塔07双动力版本将于2024年H2陆续发布；阿维塔已于2024年8月5日开启华为乾崑ADS 3.0 BETA内测。入股引望将加速阿维塔智能化整车能力提升，强化产品竞争力，推动品牌向上。在“新品上市+品牌向上”双轮驱动下，阿维塔2024Q3-Q4销量增长动力强劲。
投资建议：长安汽车燃油车业务稳固，在新能源新品周期开启、海外产能建设稳步推进、中央车企新能源业务单独考核、与华为智能化合作持续深化等多重因素驱动下，电动智能化转型将加速实现并带动业绩兑现。维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为98.17/116.79/141.85亿元，对应EPS为0.99/1.18/1.43元，对应PE为13/11/9倍，维持“买入”评级。
风险提示：引望未来经营情况存在不确定性、新车型推出和交付速度不及预期等。