电子行业周报：半导体维持高景气，看好模拟及存储左侧布局良机

核心观点

半导体行业维持高景气，看好模拟及存储芯片的左侧布局机会。近期受北美算力强势上涨带动，交换机及服务器产业链成为主要情绪拉动点。台积电上调AI需求预期，行业高景气延续；中芯国际、华虹半导体等业绩会及苹果新品备货将带来密集催化。

关键数据

• 2Q25全球硅晶圆出货面积33.27亿平方英寸，同比增长9.6%，环比增长14.9%，创3Q23以来新高。
• 微软FY4Q25资本开支242亿美元，同比增长27%；Meta资本开支提升至660-720亿美元；谷歌资本开支上调至约850亿美元。

研究结论

• 模拟及存储芯片：建议关注基本面趋势逐季强化、有较强品类扩张及国产替代预期的模拟IC及存储模组，如兆易创新、德明利等。
• 国产算力自主可控：国家网信办约谈英伟达，加速推动国产算力芯片全面自主可控，建议关注寒武纪、翱捷科技等。
• AI应用商业化：国务院常务会议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，AI应用加速迈入商业闭环，建议关注立讯精密、电连技术等。
• LCD面板：2Q25全球大尺寸液晶电视面板出货量同比下滑7%，但8-9月稼动率有望回升，推荐京东方A、兆驰股份等。

重点投资组合

• 消费电子：工业富联、立讯精密、沪电股份等。
• 半导体：中芯国际、翱捷科技、澜起科技、思瑞浦等。
• 设备及材料：北方华创、中微公司、拓荆科技等。

风险提示

下游需求不及预期、产业发展不及预期、行业竞争加剧。