招期新能源ESG碳酸锂周报：市场提前交易平衡表预期，主力合约击穿7万整数关口

周度价格、新闻回顾

• 重要新闻：
  • 南都电源固态电池能量密度达350Wh/kg，循环寿命2000次。
  • 江西宸瑞锂业年产2万吨电池级碳酸锂项目进入设备安装阶段，预计年销售收入10亿元。
  • Albemarle启动碳酸锂拍卖，成交价格约7.3-7.7万元/吨。
  • 雅化集团与宁德时代签订2026-2028年碳酸锂和氢氧化锂采购协议。
  • Arcadium Lithium计划2025年上半年关闭澳大利亚Mt.Cattlin锂矿，并暂停魁北克Galaxy项目和阿根廷Fénix扩建。
  • 智利8月锂盐出口环比减少17%，FOB价格环比下降14%。

下周观点

行业分析：锂

• 供给：
  • 8月碳酸锂产量略减，预计9月继续缓降。
  • 碳酸锂冶炼产能上升，氢氧化锂持平。
  • 7月进口精矿、锂盐数量环比上升。
  • 8月智利出口锂盐环比减少17%，出口中国减少23%。
  • 原料-成品价格倒挂，废旧锂电回收利用量下降。
• 需求：
  • 8月钴酸锂、锰酸锂排产平稳，六氟排产上升。
  • 动力电池、新能源车产销增速下降。
  • 美、欧新能源车销量同比走低，7月欧洲大部分市场负增长。
  • 7月国内手机、PC产销季节性回落。
  • 7月光伏装机规模21GW，环比略降。
  • 全球储能装机投运维持高景气度。
  • 碳酸锂、氢氧化锂出口量环比下降。
• 库存：
  • 各环节及仓单库存边际回落，关注库存拐点验证。
• 估值：
  • 锂盐厂理论毛利维持，电氢-电碳价差回升。
  • 动力铁锂厂毛利下降，三元厂毛利回升。
• 风险提示：
  • 资金因素致碳酸锂价格无序波动。
  • 海外新增矿山爬产偏慢，超预期减产。