招期新能源ESG碳酸锂周报：市场提前交易平衡表预期，主力合约击穿7万整数关口

期货研究报告|商品研究 市场提前交易平衡表预期，主力合约击穿7万整数关口 ——招期新能源ESG碳酸锂周报 （2024年09月02日-2024年09月06日） •研究员-颜正野 •yanzhengye@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82763240 •执业资格号：Z0018271 2024年09月08日 01周度价格、新闻回顾 周度重要新闻 1、9月2日，南都电源表示，公司自2017年开展固态电池的研制工作，并于2020年承担浙江省固态电池重点研发计划，目前固态电池产品能量密度可达350Wh/kg，循环寿命2000次。 2、9月3日，据Mysteel，江西宸瑞锂业有限公司年产2万吨电池级碳酸锂项目进入设备安装阶段。达产后预计实现年销售收入10亿元，利税0.6亿元。 3、9月4日，Albemarle在启动拍卖，通过融汇锂业、吉诚锂业各代工100t电池级碳酸锂招标拍卖，成交价格约为 7.3、7.7万元/吨。 4、9月5日，雅化集团公告，公司下属公司雅安锂业与宁德时代签订电池级氢氧化锂和碳酸锂采购协议，约定从 2026年1月起至2028年12月共三年时间，宁德时代向雅安锂业采购电池级氢氧化锂和碳酸锂产品。各年度交付数量按双方协议约定执行。 5、9月6日，据Mysteel，ArcadiumLithium计划2025年上半年关闭其位于澳大利亚的Mt.Cattlin锂辉石矿，以在疲软的锂市场中进一步削减成本。该公司已经暂停了魁北克的Galaxy项目，并推迟了阿根廷Fénix的部分扩建项目。6、9月6日，据智利海关，8月智利出口锂盐总量为1.81万吨，环比减少17%，同比减少11%；8月单吨锂盐FOB价格为0.90万美元/吨，环比下降14%，同比下降46%。 风险提示：1，资金因素致碳酸锂价格无序波动；2，海外新增矿山爬产偏慢，超预期减产。 02下周观点 周度观点：观望为主，空单止盈 观点定性详情 核心观点中性 价格中性 供给端，年内矿端供给放量仍将主导锂中期驱动，Cattlin暂停运营时间表确定，上周锂盐产持平，SMM碳酸锂周度环+102吨，冶炼利润维持但已整体中枢下降。需求端，SMM8月铁锂/三元排产环比均季节性改善，对锂需求整体中性略多，9月电芯排产略增但年底面临一定下滑压力。库存端，社库连续两周回落，关注累库拐点的可持续性。推荐策略：观望为主，空单止盈。 上周主力11合约在69700-78400元/吨之间震荡，周五收71200元/吨，结70750元/吨，盘中击穿7万元/吨，创新低。SMM电池级碳酸锂报72600元/吨，较上周跌2.68%。工业级碳酸锂报68400元/吨，较上周跌2.70%，电氢、工氢价格环比跌1.11%、跌1.25%。锂辉石精矿（6.0）跌3.77%至741元/吨。 估值中性现货-11价差收+1400元/吨，电-工价差持稳至4200元/吨，电碳-电氢价差再度走窄至 -1550元/吨，矿端继续加速下跌，辉石冶炼模型利润维持。 供应 偏多长期矿端产能继续释放，预计9月国内锂盐排产量小幅度下降，上周SMM锂盐环比+102吨，Cattlin预计2025年上半年结束运营，但市场未对此有反映。 库存偏多上周SMM口径-1483吨，冶炼厂-2176吨，连续两周下降，仓单+1539吨。 需求-新能源车 偏空海外新能源车销量同比值继续下滑，EV占比进一步下降。预计国内9月电芯排产环比小幅改善，储能-铁锂条线排产改善较多，10月环比持平或略增。 需求-消费电子 偏空8月钴酸锂排产量7990吨，环比+0.25%；8月锰酸锂产量9897吨，环比+6.5%。消费电芯价格微跌。手机、PC等电子终端需求季节性下降但整体同比偏强。 需求-储能偏多储能订单维持高景气度，7月美国装机+0.75GW，中国+3.4GW。 02行业分析：锂 产品 单位 2024-09-06 2024-08-30 周度涨跌幅 碳酸锂（电池级） 元/吨 72600 74600 -2.68% 碳酸锂（工业级） 元/吨 68400 70300 -2.70% 氢氧化锂（电池级） 元/吨 71050 71850 -1.11% 氢氧化锂（工业级） 元/吨 63300 64100 -1.25% 六氟磷酸锂 元/吨 53950 53950 0.00% 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 美元/吨 741 770 -3.77% 锂云母（1.5%-2.0%） 元/吨 800 815 -1.84% 三元材料622 元/吨 114850 116200 -1.16% 磷酸铁锂（动力型） 元/吨 32600 33750 -3.41% 523方形三元电芯 元/Wh 0.43 0.43 0.00% 方形磷酸铁锂电芯 元/Wh 0.39 0.39 0.00% 钴酸锂电芯 元/Ah 5.3 5.35 -0.93% 废旧磷酸铁锂动力正极片 万元/吨 10075 10250 -1.71% 废旧磷酸铁锂储能正极片 万元/吨 8425 8600 -2.03% 指标名称（碳酸锂） 产量 需求 进口量 出口量 月度供需平衡 指标名称（氢锂） 产量 需求 进口量 出口量 月度供需平衡 单位 实物吨 实物吨 实物吨 实物吨 实物吨 单位 2024-08-312024-07-312024-06-302024-05-312024-04-302024-03-312024-02-292024-01-312023-12-312023-11-302023-10-312023-09-302023-08-312023-07-31 实物吨 3360032310352203632035570273751769222450203302097021904239992535226636 实物吨 -18171-17868-13919-14883-19361-18852-13984-16298-14336-14964-14881-15058-15464-15618 实物吨2602502402305781031181008839674264 4 318432 实物吨 -9500 -10500-10000-12017-10824-12840 -8980-9233 -12342-15318-10266-11054-11257 -8638 实物吨618941921154196515963-3286-5254-2072-5509-8638-2979-2109-10512812 2024-07-31 64960 (70355) 24152 -267 18490 2024-06-30 66243 (67159) 19583 -501 18166 2024-05-31 62538 (72791) 24565 -212 14100 2024-04-30 52893 (66937) 21204 -345 6816 2024-03-31 42792 (56208) 19043 -322 5306 2024-02-29 32475 (36069) 11590 -442 7488 2024-01-31 41523 (45235) 10404 -196 6496 2023-12-31 43988 (43290) 20336 -307 20727 2023-11-30 43093 (50585) 17041 -396 9153 2023-10-31 40426 (55359) 10762 -318 (4490) 2023-09-30 41724 (56313) 13656 -574 (1507) 2023-08-31 45022 (57635) 10843 -939 (2709) 2023-07-31 45314 (60875) 12930 -708 (3339) 2023-06-30 41123 (63576) 12787 -863 (10529) 2023年中国碳酸锂产量（吨） 2024年 13552 16000 2020碳酸锂-青海产量（实物吨）2021 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 2020碳酸锂-四川产量（实物吨） 90002022 80002024 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2021 2023 7700 123456789101112 7000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 20222023 2024 11500 6000 01-0403-0405-0407-0409-0411-04 320002020碳酸锂-江西产量（实物吨）2021 20222023 2024 123456789101112 22000 22830 12000 9 2000 -8000 123456789101112 2021年氢氧化锂产量（吨） 2022 2023 2024 6700 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 01-0103-0105-0107-0109-0111-01 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2021氢氧化锂-江西产量（吨）202220232024 10300 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021氢氧化锂-广西产量（吨） 2022 2023 2024 1100 123456789101112 123456789101112 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2021氢氧化锂-四川产量（吨）202220232024 17300 123456789101112 10 115000 105000 95000 85000 75000 65000 55000 45000 35000 2020中国碳酸锂产能2021202220232024 107948 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 2020中国氢氧化锂产能2021202220232024 57119 25000 15000 12345 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 678 2021 9 2023 10 11 2024 12 12345678 20212022 9 2023 10 11 2024 12 2020碳酸锂开工率 2022 54 1002020氢氧化锂开工率90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 53 1234567891011 12 123456789101112 11 70碳酸锂冶炼周度开工率% 65 60 55 50 45 40 35 30 80 75 70 65 52.460 55 50 45 40 35 30 锂辉石产碳酸锂开工率% 55.05 2023-07-282023-10-282024-01-282024-04-282024-07-28 2023-07-282023-10-282024-01-282024-04-282024-07-28 12 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 2023-07-28 锂云母产碳酸锂开工率% 90 盐湖产碳酸锂开工率% 80 70 38.57 75.79 60 50 40 2023-10-28 2024-01-28 2024-04-28 2024-07-28 30 2023-07-28 2023-10-28 2024-01-28 2024-04-28 2024-07-28 2021氯化锂产量（吨） 2022 2023 2024 340 900 800 700 60