互联网行业2025年8月投资策略：海外巨头AI商业化效果明显，聚焦AI选股

7月恒生科技指数上涨2.8%，纳斯达克互联网指数上涨3.7%。互联网板块个股表现不一致，港股快手、微盟集团、金蝶国际涨幅居前，美股英伟达、谷歌、微软涨幅居前。恒生科技指数PE-TTM为21.46x，处于20.31%分位点；纳斯达克指数PE-TTM为41.18x，处于近10年67.95%分位点。

人工智能领域，谷歌推出Gemini 2.5稳定版，升级视频生成工具Veo3；OpenAI推出Record Mode模式，发布ChatGPT Agent；Meta全资收购PlayAI，推出AU-Nets架构；微软发布DeepResearch智能体，推出全新语言模型；Anthropic新增Hooks功能，推出Claude金融分析工具；腾讯发布Hunyuan 3D-PolyGen，推出混元3D世界模型；阿里开源HumanOmniV2，推出Qwen3-Coder；字节跳动飞书发布多款AI产品，推出SeedLiveInterpret 2.0；京东开源JoyAgent智能体，打造企业级多智能体平台。

行业政策方面，中美均发布AI政策，聚焦大模型、算力等关键领域。行业动态方面，游戏版号发放常态化，出海进程加速；金融科技方面，6月支付机构备付金同比上涨6.14%；电商方面，抖音电商九大商家扶持政策上半年累计为商家节省成本超140亿元；本地生活方面，美团和淘宝闪购峰值日单量分别突破1.5亿/9000万。

投资建议方面，推荐业务受益AI的巨头腾讯控股、阿里巴巴，以及在AIGC优势明显的美图公司、快手，以及与宏观经济相关性较低的网易云音乐、游讯音乐。风险提示政策风险、短视频行业竞争格局恶化的风险、宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险、游戏公司新产品不能如期上线或表现不及预期的风险等。