集运指数（欧线）：空单酌情持有，或延续弱势

2025-08-04 郑玉洁,黄柳楠国泰君安期货杨春

核心观点：集运指数（欧线）近期偏弱运行，主力合约和即期运费均出现下降，基本面进一步承压，预计9月供需双减格局下运费将继续承压。海外宏观面美国7月非农就业数据不及预期，市场风险偏好恶化，关注短期市场对“衰退”定价以及是否会与EC基本面形成共振。
关键数据：
- 主力2510合约周五收盘于1424.0点，较上周五下降103.5点；次主力2512合约周五收盘于1692.4点，较上周五下降27.8点；近月2508合约收盘于2126.5点，较上周五下降86.1点。
- 即期运费方面，33周市场运费中枢降至3150美元/FEU附近，对应SCFIS指数在2200点左右。
- 8月运力从32.1万TEU/周小幅上修至32.8万TEU/周，9月运力低于8月但高于7月，与今年4月较为接近。
- 8月中旬起，市场整体货量呈温和下降趋势。
研究结论：9月大概率是供需双减格局，但当前统计到的运力下滑幅度或不及需求下滑幅度。策略上，10空单酌情持有，上方压力位参考1450-1500点。
趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度：-1（弱）。