集运指数（欧线）：10空单持有，逢高酌情加仓

核心观点与关键数据

• 集运指数（欧线）：主力2508合约技术性下破，收盘于1875.0点，跌幅4.67%。即期运费方面，马士基7月初二开3100美元/FEU，截至报告撰写期，上海至鹿特丹报3150美元/FEU。
• 运力分析：7月已无待定航次，周均运力30.6万TEU/周，环比6月上涨3.4%。OA和PA联盟7月运力环比6月增长；8月空班和待定数量分别为4、3艘，不考虑待定航次，8月周均运力为30.1万TEU/周。
• 价格趋势：7月第一周市场报价均值约3300~3400美元/FEU。7月底（wk31）有效运力极高或导致运费回落速度偏快。

研究结论

• 货量预测：由于圣诞货物出口尚未完全开启，叠加长协客户集中出货，预计7月货量有正常的季节性环比回升，货量拐头或出现在7月底。
• 市场分歧：当前市场最大的分歧在于运费回落姿态，1850点对应8月前3周平均运费为2600~2700美元/FEU，计入7月底至8月平均每周回落200~250美元/FEU。
• 策略建议：2508合约基于7月运费顶部高度已现、后续运费回落速度偏快等逻辑承受较多的空配压力，预计08将趋势承压；目前贴水结构下，单边交易价值较低。10空单持有，逢高酌情加仓。
• 宏观影响：随着以色列和伊朗战争的结束，市场博奕类资金或对远月进行红海复航下注，远月或将承受较大空配压力。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（弱）