焦煤焦炭周报：强预期兑现，煤焦高位回落

核心观点

• 焦炭：乐观情绪降温，焦炭持续回调。基本面显示供应企稳，需求小幅下降，但钢厂盈利率环比改善，铁水产量有韧性，季节性下滑幅度缓和。7月制造业PMI下降，政治局会议后政策强预期兑现，市场情绪回调。
• 焦煤：强预期兑现，焦煤高位回落。甘其毛都口岸蒙煤价格上涨，期货带动下现货价格应声回落。基本面看，焦煤产量企稳，蒙煤进口增加，供需格局仍存压力。

关键数据

• 焦炭：8月1日当周，焦炭日产量111.78万吨，周环比持平；钢厂铁水日产量240.71万吨，周环比下降1.52万吨；钢厂盈利率65.37%。
• 焦煤：7月31日甘其毛都口岸蒙煤库提价1150元/吨，6月底最低865元/吨，7月29日最高1240元/吨；7月21日~26日蒙煤日均通关1000.5车，7月30日单日通关达1461车，创年内新高。
• 库存：8月1日，焦炭港口总库存215.1万吨，环比增17.0万吨；焦煤全样本独立焦化厂库存992.73万吨，环比增7.35万吨。

研究结论

• 焦炭：基本面变化不大，消息面扰动结束，市场观望情绪增加，期货短期宽幅震荡，关注焦煤实际供应。
• 焦煤：前期支撑因素兑现，市场情绪降温，期货高位回调，但长期基本面好转，煤价中枢中长期上移。