建筑装饰行业跟踪周报：7月建筑PMI有所回落，期待稳增长政策持续发力

核心观点与关键数据

• 7月建筑业PMI：50.6%，环比下降2.2个百分点，受高温、暴雨等不利因素影响，建筑业施工放缓；新订单指数42.7%，业务活动预期指数51.6%，均环比下降，反映新项目落地较弱，需宏观政策发力。
• 政策支持：中共中央政治局会议强调“宏观政策要持续发力、适时加力”，延续“四稳”目标，财政政策聚焦扩内需，产业政策治理无序竞争；国家发改委推动“两重”建设，加快项目进度，超长期特别国债资金将完成全年下达。
• 行业动态：2025年前6个月，我国对外承包工程完成营业额同比增长9.3%，新签合同额同比增长13.7%，其中“一带一路”国家新签合同额增长21%。

研究结论与投资建议

• 国内市场：建议关注估值低位的基建龙头央企和地方国企，如中国交建、中国电建、中国中铁；中西部地区受益标的值得关注。
• 出海方向：国际工程板块受“一带一路”战略推进利好，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
• 新业务机会：专业制造工程、节能降碳、新能源基建细分领域景气度高，建议关注鸿路钢构、华阳国际；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份。

风险提示

• 地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期。