社服零售行业周报：国家育儿补贴政策出台，东方甄选FY25Q4利润率环比提升

行情回顾
本周消费者服务指数跑赢沪深300指数，商贸零售指数跑输。中信消费者服务指数、商贸零售指数分别下跌1.54%、1.84%，沪深300指数下跌1.75%。个股方面，西藏旅游涨幅居首（46.42%），狮头股份、红旗连锁等涨幅较大；大连圣亚、浙江东日等跌幅居前。

行业&公司动态

• 行业资讯：亚马逊调整订单履约政策，准时送达率门槛降至92%，评估周期缩短至7天；世界人工智能大会关注AI眼镜等智能终端；长江经济带上半年进出口值超10万亿元，同比增长5.8%；长白山7月单月接待游客创历史新高（81.02万人次，同比增长37.8%）；茅台官方授权店上线美团闪购。
• 投融资情况：本周重点事件包括餐饮连锁品牌“杏记甜品”、AI宠物硬件“星联未来”、乳制品生产商“传祁甘味”等获投，以及意大利奢侈男装集团“杰尼亚”被淡马锡增持。
• 重点公司公告：奈雪的茶、百联股份、武商集团等发布董事、高管变动公告，居然之家实际控制人汪林朋逝世，董事长由王宁暂代。

宏观&行业数据

• 社零数据：6月社零总额4.23万亿元，同比增长4.8%，环比下降1.6pct；除汽车外消费品零售额同增4.8%，环比下降2.2pct。城镇/乡村社零分别同增4.8%/4.5%，环比下降1.7pct/0.9pct。餐饮收入/商品零售额分别同增0.9%/5.3%，环比下降5.0pct/1.2pct。限额以上金银珠宝零售额同增6.1%，体育娱乐用品类同增9.5%。1-6月实物商品网上零售额同增6.0%，占比提升至24.9%。
• 黄金珠宝数据：2025Q2全国黄金消费量214.71吨，同比下降0.06%。其中，黄金首饰消费疲软（-24.16%），金条及金币需求旺盛（+17.62%），工业用金小幅上涨（+8.20%）。

投资建议
建议关注五条投资主线：

1. AI技术升级：科锐国际、焦点科技等；
2. 新零售赛道：泡泡玛特、名创优品等；
3. 顺周期板块：蜜雪集团、海底捞等；
4. 消费出海：安克创新、潮宏基等；
5. 线下流量回归：永辉超市、百联股份等。

风险提示
宏观经济下行、居民收入及消费意愿恢复不及预期、行业竞争加剧。